首次覆盖报告：五大品牌各有亮点，先发优势助力出海领先

奇瑞汽车首次覆盖报告

核心观点： 奇瑞汽车旗下涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR及智界五大品牌体系，每个品牌定位和产品线各具特色，覆盖各具增长潜力的细分市场。奇瑞汽车坚持自主研发，构建了“火星架构”汽车开发平台、“鲲鹏动力”动力总成平台、“雄狮”智能座舱及辅助驾驶系统四大核心技术体系。奇瑞汽车在海外市场布局二十余年，具有显著的先发优势，预计随着新能源车加速出海以及新市场的不断拓展，海外销量收入有望保持增长；国内在风云、iCAR等新车型推动下，新能源转型有望步入快车道。

关键数据：

• 预计2025-2027年公司营业收入分别为3077亿元、3570亿元、3944亿元，分别同比增长14%、16%、10%。
• 预计2025-2027年公司归母净利润分别为181亿元、214亿元、248亿元，同比28%、18%、16%。
• 2024年奇瑞汽车出口销量114.4万辆，同比增长24%，超过上汽集团成为中国车企中出口销量最高的企业。
• 2025年上半年，奇瑞在海外的终端零售销量约为33万辆，同比增长20%。
• 2025年以来，奇瑞在加速新能源车的出海。根据Marklines数据，2025H1奇瑞新能源车在海外的终端销量约2.3万辆，占海外总销量比例约6.8%。

研究结论： 首次覆盖，给予“买入”评级。