TMTB 早报

市场动态与个股分析

宏观市场

• 亚洲股市普遍下跌，受就业报告发布前市场避险情绪影响。
• 美股期货下跌20个基点，比特币上涨1%，徘徊在8.7万美元附近，收益率基本持平。
• 美联储主席人选方面，沃什仍领先于哈西特（45%对41%）。
• 市场关注卖方机构对2026年的业绩预测调整。

个股评级与目标价调整

• 古根海姆将ServiceNow评级上调至中性，移除目标价：因股价跌破此前目标价位，AI货币化疲软，收购驱动增长掩盖有机增长，并购风险上升。
• 摩根士丹利上调Roku评级至增持，目标价135美元：基于联网电视带动2026年美国广告前景走强，体育和政治广告资金加速流向流媒体，推动平台收入增长至约19%。
• 摩根士丹利上调Accenture评级至超配，目标价320美元：估值具有吸引力（约18倍2027财年EPS），生成式AI冲击担忧已消化，降息趋势和AI ROI改善将支撑IT服务预算增长。
• 瑞穗银行下调GitLab评级至行业均配：执行风险上升，定价压力、DuoAgent平台复杂性增加、AI代码生成影响持续。
• 瑞穗银行上调Zscaler评级至跑赢大盘，目标价310美元：F1Q业绩稳健，ARR增长超预期，估值重塑，AI安全增长强劲。
• 杰富瑞上调Okta评级至买入，目标价125美元：估值与2027财年收入约4倍，执行效率提升，网络安全领域韧性，AI需求推动身份平台发展。
• 摩根士丹利上调Outfront Media评级至超配，目标价28美元：美国广告市场改善，杠杆周期性公司有利配置，交通广告加速增长，预计2026年EPS增长约15%。

半导体与AI芯片

• 彭博：全球智能手机出货量明年或将下降2.1%，存储芯片短缺推高成本，平均售价预计上涨6.9%。
• 三星电子与英伟达就HBM4供应谈判接近尾声，预计将成为SK海力士之后第二大供应商，HBM4开始品牌形象恢复。
• 摩根士丹利上调Trimble评级至超配，目标价99美元：低双位数ARR和双位数EPS增长前景重拾信心，终端市场改善。
• Cantor上调微芯科技评级至超配，预计2026年半导体收入超1万亿美元，看好NVDA、AVGO、MU、WDC/STX、ASML等。
• 美国银行：AI将推动2026年半导体震荡上行，预计30%销售额增长，AI资本支出是关键任务。
• 瑞银：英伟达布莱克韦尔芯片供应将改善，价格保持坚挺，AI需求强劲，B200供应扩大，B300实例出现。
• 瑞银上调微芯科技评级至超配，看好AI芯片和半导体设备领域龙头企业。

其他行业动态

• OpenAI与迪士尼就角色授权的交易完全以股票形式进行。
• 特斯拉：瑞穗银行基于机器人出租车市场乐观预期，目标价上调至530美元，美国电动车需求短期压力，行业背景复杂。
• 三星/英特尔：燃料电池和SMR成为应对AI数据中心电力短缺的可能替代方案。
• 杰富瑞开启量子计算领域研究，看好D-Wave和IonQ。
• CoreWeave市值崩盘凸显AI泡沫担忧，股价暴跌46%，受AI热潮、失败并购案、做空者抨击等因素影响。
• 英伟达CEO获重大胜利，获准对华出口AI芯片。