行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

TMTB收盘总结：存储芯片行业近况如何

2026-01-07 - TMT BREAKOUT 健康🧧

AI 氛围回暖，半导体板块领涨：纳斯达克100指数（QQQs）上涨88个基点，半导体板块尤其是存储芯片表现突出，DRAM > 光模块 > HDD > NAND > 功率半导体 > ASIC > GPU > 网络设备。SNDK、WDC、STX、LITE、MU 等股票大幅上涨，均创历史新高。
供需关系紧张，价格上涨：投资者关注供需关系紧张且价格上涨的板块，光模块、存储和HDD是首选。存储/HDD 行业被赋予类似长期成长股的估值倍数，因其未来几年将呈现长期增长态势。
AI 基础设施瓶颈分析：FundaAI 认为，下一个 AI 基础设施的瓶颈将不是“GPU不够”，而是“上下文（context）不够”。随着 AI 模型运行更长的对话、更大的上下文窗口和更复杂的工作流，系统将受限于 KV 缓存的处理能力。
DRAM 和 SSD 成为核心基础设施层：如果“上下文处理”成为 AI 机架的标准设计要求，DRAM 和企业级 SSD 将不再仅仅是周期性组件，而是核心基础设施层，随 AI 使用量扩展而扩展，高规格层级价值更高。
估值倍数展望：存储行业具有周期性，但当前 AI/上下文驱动的需求信号增强，产能提升速度不够，短期内难以出现经典产能过剩。WDC 已达到 28 日历年 13 美元 EPS 的 10 倍以上，未来仍有上涨空间，但具体估值倍数难以预测。
交易策略：将硬盘驱动器（HDD）厂商和三星作为长期持有标的，围绕 SNDK/MU 进行波段交易。对 SNDK 进行了期权投机操作，并青睐数周盘整期入场。
其他板块表现：模拟芯片股在 MCHP 发布业绩预告后上涨；AMD/NVDA 表现滞后，网络股表现不佳；无利润科技股、资产负债表薄弱以及高空头头寸的股票组合表现均不错；软件板块今日获得买盘支持。
个股分析：
- APP：花旗指出电子商务客户趋势走软，Piper 辩称 Pixel Helper 数据显示第四季度采用率持续增长，并强调付费营销测试和广告库数据，支持电子商务替代论点。
- TSLA：受吉利可能进入美国市场以及 NVDA 发布 FSD 相关公告影响，股价下跌。NVDA 的 FSD 战略降低了 OEM 准入门槛，平台经济效益得到改善，利好 Uber/Lyft。
- AMZN：除 AWS 可能上调 GPU 价格外，无其他消息，股价上涨。
- SNAP：Wolfe 将其列为战术性跑赢大盘，股价上涨。
- ETSY：第三方数据显示季度末表现良好，股价上涨。
- RBLX：12 月数据持续走弱，股价继续破位下跌。
- RDDT：表现持续强劲，正寻求冲击新高。
云消费类股：MDB、SNOW、DDOG 等云消费类股获得资金追捧。