农产品棉花周报：棉价冲高回落后开始调整

周观点：棉价冲高回落后开始调整

• 价格方面：ICE美棉主力3月合约收盘64.48美分/磅，上涨0.73%；郑棉主力5月合约收盘14675元/吨，上涨0.62%。
• 供给方面：
  • BCO数据：
    • 全国棉花商业库存截至12月达578.47万吨，环比增23.51%。
    • 全美干旱区域占比44.8%，其中极度及异常干旱占比1.9%。
    • 巴西12月棉出口45.2万吨，环比增12.4%，同比增28.2%。
    • 越南12月棉进口15.7万吨，环比增47.1%，同比增17.6%。
    • 纺企工业库存98.38万吨，可支配库存115.62万吨，纱线库存25.12天。
• 市场动态：
  • 国际：ICE美棉冲高回落，巴西种植进度同比持平，巴基斯坦棉纺开机率高于去年，越南、印度市场数据偏低。
  • 国内：纺企及坯布开机率维持去年同期水平，成品库存偏高，关注2026年新疆棉花种植面积调减政策。
  • 价差：新疆基差止跌回升，郑棉跨月价差冲高回落。
• 策略建议：期货单边逢低买入做多，关注CF2605走势（价格区间14300-14900元/吨）。
• 风险提示：宏观事件扰动，美元指数变化。