市场分析
成本端：
- 国际原油价格：上半周因美国可能打击委内瑞拉及乌克兰和平计划，地缘政治利空导致油价下跌；下半周伊朗地缘风险加剧及彭博大宗商品指数调仓推动油价反弹。
- PX：中国PX开工率90.9%（环比+0.3%），亚洲PX开工率81.3%（环比+0.4%）。PX效益提升后，国内外装置提升，内外盘套利增加进口，下游聚酯检修计划放出，PXN回撤，但中期预期仍较好。
TA：
- 中国PTA开工率78.2%（环比+7.4%），现货加工费333元/吨（较上周-34）。下游聚酯减产消息发酵，贸易商持货意愿减弱，现货基差走弱。近端PTA装置回归，聚酯检修计划出台但短期减产幅度有限，1月累库压力不大。中长期PTA加工费预计逐步改善。
需求端：
- 江浙织机开机率56.0%（环比-4.0%），聚酯开工率90.8%（环比+0.9%）。织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，春节前积极出货回笼资金。明年春夏季订单以小单为主，汇率影响出口接单。涤丝价格坚挺，终端采购积极性不高，长丝库存累积。聚酯负荷变化不大，春节前后检修计划公布，1月月均负荷预计下降至88%附近。
PF：
- 直纺涤短开工率97.6%（环比-0.9%），权益库存天数9.4天（环比+0.5天），涤纱开机率64.0%（环比-0.3%），1.4D实物库存17.0天（环比-0.1天），1.4D权益库存4.5天（环比+0.1天）。直纺涤短跟随原料震荡，成本端支撑走弱，需求疲软，短纤适度优惠或降价走货，销售好转但下游订单少，采购谨慎。春节检修力度有限。
PR：
- 瓶片工厂开工率74.8%（+2.7%），库存13.3天（环比-1.4天），现货加工费515元/吨（较上周+15）。上游聚酯原料价格震荡，瓶片工厂价格跟随原料波动，整体加工区间在500元偏下。检修和重启并存，负荷变化不大，春节检修计划公布，年前去库顺畅，市场现货供应量小幅回落，下游客户观望，加工费预计维持区间波动。
策略
单边：
- PX/PTA/PF/PR谨慎逢低做多套保，关注伊朗局势对原油价格的影响。
- PX：短期供应增加和聚酯需求下滑压力显现，但中期预期仍偏好。
- TA：短期震荡回撤，中期延续偏多。
- PF：负荷高位，库存低位，加工费弱势震荡。
- PR：重启和检修并存，加工费预计维持区间波动。
跨品种： 无
跨期： 无
风险
