油脂：菜油受消息面利空领跌市场

菜油受消息面利空领跌市场

1. 市场表现

   • 菜籽油期货主力合约收跌1.29%至8956.0元，持仓量增加20113手至248582手。
   • 豆油主力5月合约下跌14元至7944元，现货小幅下跌，基差报价稳定。
   • 棕榈油现货价格上涨50元至8582元，基差报价略有分化。

2. 背景分析

   • 菜油：加拿大可能暂停对中国电动汽车征收关税，中国或同步取消对加拿大油菜关税，引发情绪面利空，郑油领跌植物油市场。
   • 豆油：受CBOT大豆上涨（中粮集团采购60万吨美国大豆）提振，但国内菜油下跌拖累豆油。
   • 棕榈油：马来西亚12月库存预计升至近七年来高点（297-299万吨），产量强劲（176万吨），出口温和（125万吨）。

3. 关键数据

   • 马来西亚棕榈油：
     • 12月产量预估184万吨（环比降4.64%），2025/26年度产量预估1960万吨（较上次高2.1%）。
     • 2025年（1-12月）产量预计超2000万吨。
   • 印尼棕榈油：2025/26年度产量预估5120万吨，去年生物柴油消费增5.2%（B40政策）。
   • 进口成本：马来西亚24度棕榈油理论进口成本上涨105元至8807-8890元，港口现货对比亏损扩大55元。

4. 行情展望

   • 棕榈油：关注MPOB报告（1月），若利空出尽+1月出口改善，毛棕油期货或上冲至4200-4250令吉；国内连棕油维持区间震荡，关注8500-8600元支撑。
   • 豆油：CBOT大豆上涨提供支撑，但美国豆油工业用量不确定，国际原油下跌压制，CBOT豆油短线震荡，南美大豆收割临近或引发下跌；国内连豆油备货量同比下降，巴西丰产预期持续施压。
   • 菜油：中加贸易关系修复或补充国内库存，情绪面利空压制，短期关注磋商进展，盘面弱势。