油脂油料周报：菜油领跌油脂 价格持续上行面临压力

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 菜油领跌油脂价格持续上行面临压力 ——中泰期货油脂油料周报2023年10月22日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：上周菜油领跌三大油脂，菜豆、菜棕价差回落。市场预计后期进口油菜籽到港量有所增加，周内ICE加菜籽下跌进一步对菜系品种施压。国内菜油现货基差弱势为主，关注后期菜籽到港节奏及沿海库存 消化情况。国内豆油下游采购刚需为主，市场总体成交一般，压榨量的提高对豆油库存或带来压力，基本面缺乏支撑。另外从中期来看，四季度全球油脂供给端可能�现比较大的边际变化，从10月份开始至12月末，马来棕榈油库存每月将环比上升20万吨。至年底时马来的库存有可能超过300万吨，油脂整体来看向上存在压力。 ·豆粕：上周美豆低位反弹，市场显示�季节性低点迹象。美豆收获 进度继续超过平均水平，市场更多的关注点向需求转向。尽管�口进度仍然滞后，但美豆与巴西大豆CNF价差缩小令近期�口�现边际改善；巴西天气暂不稳定，预计南部过度潮湿的地区仍然有雨，其他中部地区延续干燥令播种进度放缓，AgRural预计巴西新作大豆播种进度为17%，比前一周增长7%，但低于去年同期的24%,这也提振了美豆的购买。与此同时，美豆9月压榨量达创纪录水平也对价格带来提 振，至上周五因获利了结在触及四周高点后下跌。连盘豆粕价格受成本驱动上涨，但走势明显弱于美豆，豆粕成交较前周下降，下游需求未见明显好转，饲料企业以维持安全库存为主；市场对于11月大量的进口大豆到港保持观望，预计国内豆粕宽幅震荡格局延续。 ·全国基差报价：全国基差报价：截至10月20日，一级豆油天津 01+300元/吨，日照01+350元/吨；24度棕榈油天津现货01+120，华东现货01+50，广东现货01+0；豆粕天津01+450，日照01+380，华东01+320。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 单位：令吉/吨 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 CBOT大豆 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 67 63 59 55 51 47 43 39 35 CBOT玉米 单位：美分/磅 05-05 05-11 05-17 05-23 05-29 06-04 06-10 06-16 06-22 06-28 07-04 07-10 07-16 07-22 07-28 08-03 08-09 08-15 08-21 08-27 09-02 09-08 09-14 09-20 09-26 10-02 10-08 10-14 10-20 85 80 75 70 单位：美元/桶 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 BMD毛棕榈油 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：美元/短吨 外盘合约走势 95 90 65 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 05-12 05-18 05-24 05-30 06-05 06-11 06-17 06-23 06-29 07-05 07-11 07-17 07-23 07-29 08-04 08-10 08-16 08-22 08-28 09-03 09-09 09-15 09-21 09-27 10-03 10-09 10-15 05-08 05-14 05-20 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 CBOT豆粕 布伦特原油 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 单位：元/吨单位：元/吨 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 06-20 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 06-20 豆油01 豆粕01 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 单位：元/吨 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 3700 3500 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 06-20 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 单位：元/吨 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 菜粕01 06-20 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 10700 10200 9700 9200 8700 8200 7700 7200 单位：元/吨 内盘合约走势 棕榈油01 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 06-20 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 04-27 05-03 05-09 05-15 05-21 05-27 06-02 06-08 06-14 06-20 菜油01 花生11 06-26 07-02 07-08 07-14 07-20 07-26 08-01 08-07 08-13 08-19 08-25 08-31 09-06 09-12 09-18 09-24 09-30 10-06 10-12 10-18 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 3000 2000 1000 -1000 1901 单位：元/吨 1905 05-15 06-04 2005 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 0 01-15 2001 （张家港）豆油05基差 02-04 （张家港）豆油01基差 02-24 03-16 2101 04-05 04-25 05-15 06-04 2201 06-24 07-14 08-03 08-23 2301 09-12 10-02 10-22 11-11 12-01 2401 12-21 01-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 单位：元/吨 1905 05-15 2005 06-04 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 2405 03-31 04-20 05-10 （广东）棕榈油01基差 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元