蛋白粕市场分析
- 美国市场：CBOT大豆期货本周先抑后扬，受美国贸易政策变化和天气影响波动剧烈。美国大豆出口检验量符合预期，对中国大陆出口占比24.2%。美国大豆播种工作完成84%，优良率为67%，关键产区表现优于历史同期。美国中西部地区未来将面临高温少雨天气，天气炒作可能性上升。美豆主力合约围绕1050震荡。
- 国内外油籽市场：AgRural上调巴西大豆产量预估，巴西大豆已完成收割。加拿大油菜籽播种进度较快。农业农村部数据显示生猪养殖持续盈利。ABARES预计2025/26年度全球油籽价格上涨，全球油籽产量预计增长2%，消费量预计增加。巴西6月份大豆出口量估计为1255万吨。欧盟数据显示美国为欧盟大豆头号供应国，但连续第二周未从美国进口。欧盟与乌克兰的"自主贸易措施"政策将正式终止。
- 国内市场：油厂开工率升至60%以上，豆粕现货累库加快，华南、华东地区基差跌至负值。巴西升贴水小幅反弹，连粕买盘涌入，期价震荡走高，周五主力合约突破3000整数关口。
油脂市场分析
- 国际市场：美豆油弱势震荡，受买油卖粕套利和生物柴油政策悲观情绪影响。马棕油走势略强于美豆油，5月出口数据环比大幅增加，但受国际原油和美豆油走低拖累，期价区间震荡。下周MPOB报告即将出台，5月库存能否超过200万吨成为关键。
- 东南亚天气：泰国和周边地区降雨量较大，马来西亚和印度尼西亚大范围阵雨，油棕榈地区受益。
- 三大植物油现货价格：豆油、棕榈油、菜油价格走势分化。
- 油脂内外价差：豆油、棕油、菜油内外价差波动。
- 国内油脂库存：国内三大食用油库存总量周度增加，豆油库存增加，菜油库存下降。
- 油脂基差：豆油、棕油、菜籽油区域基差波动。
- 油脂间期货价差关系：豆棕价差继续回落。
- 油脂油料品种间套利关系：豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比继续回落，豆菜粕价差略有回升。
- 蛋白粕月间差套利关系：豆粕9-1继续回升。
- 油脂月间差套利关系：豆油9-1间价差、棕榈油9-1间价差继续回升。
后市展望
- 季节性分析：美豆、美粕、连粕、生猪、连豆油、连棕、郑菜油、郑菜粕季节性指数分析。
- 下周市场展望：豆粕短线指标偏多，菜粕短线指标偏空，豆油、棕榈油短线指标缠绕，菜油短线指标偏空。国际市场关注MPOB报告，国内油脂市场维持低位震荡。
