行情回顾
- 尿素期货主力合约UR2605本周（1月5至9日）价格震荡运行，区间涨幅1.08%，区间振幅2.34%。
- 1月8日，山东尿素小颗粒基差为-16元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率84.74%，环比上升1.46%，同比上升9.98%，处于近六年同期较高水平。
- 日均产量19.59万吨，供应宽松。
- 本周尿素装置周度检修损失量24.63万吨，环比下降12.38%，同比下降8.37%。
- 煤头尿素周度产量124万吨，环比上升2.48%，同比上升15.89%；气头尿素周度产量18万吨，环比下降14.29%，同比上升20%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率42.81%，较上期上升1.66%，同比上升7.39%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率54.35%，环比上升6.7%，同比上升1.4%。
库存端
- 尿素企业库存86.9万吨，环比下降1.59%，同比下降41.64%。
- 港口库存27.8万吨，环比下降6.71%，同比上升77.07%。
- 复合肥库存69.52万吨，环比下降0.97%，同比下降17.93%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价2160元/吨，环比下降50元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格820元/吨，持平；晋城无烟洗小块汇总价格890元/吨，下降10元/吨。
- 尿素天然气制生产成本1978元/吨，毛利-238元/吨；固定床生产成本1911元/吨，毛利-181元/吨；气流床生产成本1486元/吨，毛利244元/吨。
后市展望
- 供给端：维持宽松格局，下周川渝部分检修装置计划恢复，预计日产量小幅增加。
- 需求端：整体温和上升，农需按需跟进，工业需求按需采购，出口订单有序推进。
- 库存端：尿素企业库存下降，港口库存上升。
- 成本端：煤供应平稳，天然气价格未调整，气头装置开工负荷逐步提升。
- 操作建议：现货市场整体供应宽松，需求小幅升温；期货UR2601合约短期内区间震荡，建议关注支撑和压力机会，控制仓位，防范风险。重点关注淡储节奏及成本端变化。
