行情回顾
- 尿素期货主力合约走势：价格震荡运行。
- 持仓量及成交量：截至2月7日，主力合约持仓量266759手，环比增加19093手；成交量159149手，环比减少23607手。
- 仓单数量：截至2月7日，仓单9950手，环比减少18手。
- 现货市场价格走势：偏弱势。
- 基差情况：山东地区小颗粒尿素基差约-111元/吨，环比走弱。
尿素基本面
- 供给端：
- 开工率：86.11%，环比上涨2.59%，同比近五年高位。
- 煤头尿素产量：115万吨，环比增加1万吨（0.88%）。
- 气头尿素产量：25万吨，环比增加2万吨（8.70%）。
- 供应格局仍宽松。
- 需求端：
- 复合肥企业开工率：22.41%，较上期增长136.14%。
- 三聚氰胺开工率：64.63%，较上周提高0.69%，原料尿素采购理性。
- 库存端：
- 企业库存：174.1万吨，环比上涨16.14%。
- 港口库存：15.5万吨，环比持平。
- 集港意愿不强，港口库存低位。
- 成本端：
- 天然气制尿素成本：1983元/吨。
- 固定床成本：2004元/吨。
- 气流床工艺成本：1517元/吨。
- 生产毛利：
- 固定床工艺：-354元/吨，环比跌16.45%。
- 气流床工艺：143元/吨，环比降12.30%。
- 天然气制工艺：-213元/吨，环比增8.58%。
后市展望
- 供给端：下周内蒙古、四川装置计划恢复，日产高位运行，供应端压力继续增加。
- 需求端：农需进展缓慢，仍以储备采买为主；工业需求企业复工尚需时日；出口政策继续从紧，弱化市场情绪。
- 库存端：受制于下游需求疲弱和日产高位，库存再创新高，高库存压力下现货价格易跌难涨。
- 市场展望：供应宽松、库存高位，国内尿素市场供大于求局面难改，磨底行情仍将持续。需求回升和宏观政策预期未证伪前，现货价格下探空间有限。
- 操作建议：建议维持宽幅震荡思路对待。
- 提示：持续关注出口政策动态。
