12月挖机销售超预期，看好行业需求继续向上（20260105-20260111）

核心观点： 12月挖机销售超预期，行业需求继续向上。

• 2025年12月，行业共销售挖机23095台，同比增长19.2%，其中国内销售10331台（增长10.9%），出口销售12764台（增长26.9%），出口表现更佳，单月出口销量创历史新高。
• 2025年全年，共销售挖机235257台，同比增长17%，其中国内销售118518台（增长17.9%），出口销售116739台（增长16.1%）。
• 国内方面，资金端逐步到位，地产、基建利好政策推进，叠加工程机械更新周期，行业在政策端和更新周期双重利好下，有望继续表现。
• 出口方面，美联储降息预期下海外需求有望回暖，出口增长将持续，海外矿山资本开支高景气，矿山机械需求向好。
• “一带一路”政策推动下，国产主机厂有望跟随中资矿企出海，同时国产品牌海外渠道持续开拓，产品力提升，加速抢占海外市场，出海空间广阔。

关键数据：

• 2025年12月挖机销售：23095台，同比增长19.2%。
• 2025年12月国内挖机销售：10331台，同比增长10.9%。
• 2025年12月出口挖机销售：12764台，同比增长26.9%。
• 2025年全年挖机销售：235257台，同比增长17%。
• 2025年全年国内挖机销售：118518台，同比增长17.9%。
• 2025年全年出口挖机销售：116739台，同比增长16.1%。

研究结论：

• 看好工程机械行业需求继续向上，国内政策端和更新周期双重利好，出口增长持续，海外矿山机械需求向好，国产主机厂出海空间广阔。
• 行业评级：看好。
• 风险提示：宏观经济波动，外部需求波动。