工程机械行业跟踪报告：11月份挖机销售同比可能翻倍，继续大幅超预期

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 工程机械行业跟踪：11月份挖机销售同比可能翻倍，继续大幅超预期 [Table_Summary] 报告摘要 11月份挖机销售同比可能翻倍，持续大幅超预期：根据我们最新草根调研的情况来看，估计11月份挖机行业同比增长接近100%，中大挖持续缺货，12月份增幅估计也会在90%以上，四季度挖机销售大幅超市场预期。今年全年来看，预计挖机销量大概率将超过13万台。行业人士对于明年市场判断是同比增幅20%-30%，估计一季度同比增幅会高于明年全年平均水平，销量将继续超预期。 10月份小松挖机开机小时数基本持平：十九大期间，限产及环保检查一定程度影响了新项目开工，10月份小松开机数为130小时，与去年基本持平，环比略有增长。从分吨位的数据来看，中大挖开机小时数还是有增长，对应基建、矿山开工情况还是非常好，导致目前中大挖缺货情况持续。 工程机械行业龙头有望明显受益于国家“一带一路”战略：估计未来新一届政府会更加重视制造业，特别是有国际竞争力的高端装备。我国工程机械行业是为数不多具备国际竞争力的行业，可能会明显受益于国家“一带一路”战略，行业龙头国际化进程加速。对标全球工程机械巨头卡特比勒，目前已超过800亿美元市值，国内三一重工等工程机械龙头，无论是估值水平和成长空间，都还有非常大的提升空间。“一带一路”的持续推进将打开国内工程机械行业的成长空间，也有利于国内工程机械龙头估值提升，我们坚定看好工程机械行业，特别是具有显著竞争优势的行业龙头企业。 投资建议：考虑到周期行业惯性巨大，明年一季度工程机械行业增长仍可能超市场预期，我们坚定推荐三一重工、柳工和恒立液压，建议重点关注徐工、安徽合力、中联重科和艾迪精密等。 风险提示：宏观政策面可能趋紧；其他地区环保影响超预期  走势比较 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《国内液压行业领军企业，泵阀业务已进入放量期》--2017/11/12 《国产IC设备迎来快速发展，工业机器人产销两旺》--2017/11/12 《行业跟踪：智能再制造业扬帆启航，2020年整体市场达到2000亿元》--2017/11/10 [Table_Author] 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517040001 证券分析师：钱建江 电话：021-61376578 E-MAIL：qianjianjiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517070002 (14%)(7%)(0%)7%13%20%16/11/1416/12/716/12/3017/1/2517/2/2417/3/2117/4/1717/5/1117/6/717/6/3017/7/2517/8/1717/9/1117/10/1117/11/7机械 沪深300 [Table_Message] 2017-11-13 行业点评报告 看好/维持 机械 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业点评报告 P2 工程机械行业跟踪：11月份挖机销售同比可能翻倍，继续大幅超预期 机械行业分析师介绍 刘国清，太平洋证券机械行业首席分析师，浙江大学管理专业硕士，从事高端装备等领域的行业研究工作，擅长产业链调研，尤其精通工业自动化相关板块。金融行业从业六年以上，代表作包括《机器人大趋势》等。在进入金融行业之前，有八年的实业工作经历，曾经在工程机械和汽车等领域，从事过生产技术，市场与战略等方面的工作。 刘瑜，太平洋证券机械行业分析师，北京大学工学硕士，曾就职于西南证券研发中心，2017年6月加盟太平洋证券，善于通过行业及公司基本面发掘投资机会。 徐也，太平洋证券机械行业助理分析师，英国Strathclyde 大学海上石油平台专业硕士，曾就职于西南证券研发中心，于2017 年7 月加盟太平洋证券。 钱建江，太平洋证券机械行业分析师，华中科技大学工学硕士，曾就职于国元证券研究中心，2017年7月加盟太平洋证券，善于自下而上把握投资机会。 曾博文，太平洋证券机械行业分析师，中山大学金融学硕士，曾就职于广证恒生证券研究中心，2017年9月加盟太平洋证券，善于从产业趋势把握投资机。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 销售负责人 王方群 13810908467 wangfq@tpyzq.com 北京销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 北京销售 李英文 18910735258 liyw@tpyzq.com 北京销售 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 北京销售 张小永 18511833248 zxy_lmm@126.com 北京销售 袁进 15715268999 yuanjin@tpyzq.com 上海销售副总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 上海销售 李洋洋 18616341722 liyangyang@tpyzq.com 上海销售 张梦莹 18605881577 zhangmy@tpyzq.com 上海销售 洪绚 13916720672 hongxuan@tpyzq.com 上海销售 沈颖 13636356209 shenying@tpyzq.com 上海销售 宋悦 13764661684 songyue@tpyzq.com 广深销售副总监 杨帆 13925264660 yangf@tpyzq.com 广深销售 查方龙 18520786811 zhafanglong@126.com 广深销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 广深销售 王佳美 18271801566 wangjm@tpyzq.com 广深销售 胡博涵 18566223256 hubh@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 电话： (8610)88321761 传真： (8610) 88321566 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。