机械行业周报：2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块

机械设备 2025-03-09 崔文娟,张凤琳太平洋证券 CS杨林

核心观点： 2月挖机销售超预期，继续看好工程机械板块。
关键数据：
- 2月挖机国内销售11640台，同比增长99.4%；出口销售7630台，同比增长12.7%。
- 1-2月累计，国内销售17045台，同比增长51.4%；出口14737台，同比增长7.37%。
- 2月工程机械主要产品月平均工作时长为46.4小时，同比增长70.3%。
国内市场分析： 2月挖机内销超预期增长，表明内需已逐渐走出底部，需求向好。政策端持续发力，项目开工率将逐渐提升，设备更新周期叠加，国内挖机复苏确定性较强，预计2025年全年内销同比继续向上。
海外市场分析：从去年8月起挖机月度出口销量同比已重回正增长通道，趋势延续至今。去年下半年出口转正主要因低基数和东南亚需求复苏，今年可期待欧美需求好转，外部需求环境预计优于去年。国产品牌进一步深耕海外市场，份额继续提升，出口有望取得更好表现。
研究结论： 2025年，挖机国内、出口复苏趋势延续，看好国内外需求共振。出口端利润率更高，规模效应带动下，各主机厂业绩释放预期强，继续看好工程机械板块。
风险提示：宏观经济波动，外部需求波动。