计算机行业研究：空天时代最大预期差在哪

空天市场预期差与投资思路

一、空天时代的预期差

预期差一：按发射规划or按GW目标

• 市场通常按大型低轨星座发射计划预测空天计算市场空间，但火箭资源紧张导致实际在轨卫星数量（截至2025年12月，GW星座136颗，千帆星座108颗）低于预期。
• 马斯克计划通过星舰每年部署100GW太空数据中心（4-5年内），假设V3卫星质量1200-2000公斤，需50-80万颗卫星，但中性预期下中期美国年发射量约20GW（约20万颗卫星），国内预计5GW（约10万颗卫星），实际发射数量可能更多。

预期差二：低轨卫星数量或可远超预期

• 市场普遍认为近地轨道可容纳6-10万颗卫星，但实际可容纳数量可能远超预期，根据DeepTech报道，在50千米安全距离假设下可容纳17.5万颗，若安全距离缩短则可能更多。

预期差三：空天时代两大投资思路

投资思路1：龙头战法

• 空天板块热度持续提升（2025年11月以来市值占比从1.3%升至6.0%），龙头公司具备更强辨识度和板块权重，机构参与度加深，龙头相对板块指数更具持续性超额收益。

投资思路2：优选SpaceX供应链

• SpaceX计划IPO估值达1.5万亿美元，拟募资超300亿美元，并计划每年生产1万艘星舰飞船，其供应链预计率先收获订单，带动产业链业绩提升。

二、相关标的

• SpaceX相关产业链：信维通信、宇晶股份、迈为股份、蓝思科技等。
• 太空算力：顺灏股份、普天科技等。
• 火箭：航天动力、西部材料、航天机电等。
• 卫星：中国卫星、明阳智能、上海瀚讯等。
• 3D打印：华曙高科、飞沃科技等。

三、风险提示

• 行业竞争加剧的风险
• 技术突破进度不及预期的风险
• 下游需求不及预期的风险