地产专题分析报告：新房重回淡季模式

2026-01-11 宋雪涛,张馨月国金证券 Franky！

市场现状：新房市场结束年末冲量，重回淡季模式。47城新房成交面积环比和同比均出现回落，二手房成交面积边际回升，呈现“此消彼长”的替代关系。
关键数据：
- 47城新房成交面积：环比下降51.4%，同比下降31.1%。
- 二手房成交面积：环比增长25.5%，同比下降22.7%。
政策优化：开年以来多地调整优化房地产市场政策，主要围绕深化公积金制度改革和发放购房补贴展开。
- 公积金制度改革：厦门优化公积金政策，允许“直付”首付款，多子女家庭贷款额度增加25万元；沈阳放宽“商转公”条件，提高贷款比例限额至80%，将二手房纳入青年人公积金贷款额度上限政策范围。
- 购房补贴：河南明确支持各地发放购房补贴、契税补贴；云南按分档方式为新建住房购买者提供5000-15000元/套的补贴。
风险提示：房价下行幅度和速度超预期，房企债务风险超预期，宏观经济超预期下行。