商社行业周报（2026.1.5-2026.1.11）：CPI有所回升，CES智能眼镜热度延续

投资要点

• 推荐出行产业链、黄金珠宝、AI+等方向。
• 交运股份与上海久事进行资产置换。
• 旅游出行政策催化有望持续，建议关注OTA（携程、同程）、酒店（亚朵、华住、首旅、锦江、君亭）、景区（峨眉山、三峡旅游、长白山）。
• 竞争格局大幅改善：菜百股份、华图山鼎。
• AI应用行情启动：康耐特光学、青木科技、天立国际控股、焦点科技、小商品城、孩子王，（相关标的）凯文教育。
• 免税销售数据亮眼：中国中免。
• 其他低估值公司：老铺黄金、苏美达、（相关标的）江苏国泰、行动教育、中国东方教育、（相关标的）高鑫零售。

上周行情回顾

• 商贸零售板块涨幅4.43%，消费者服务板块涨幅2.54%。
• 涨幅居前个股：焦点科技（+16.4%）、天立国际控股（+15.5%）、君亭酒店（+12.1%）、华凯易佰（+11.9%）、永辉超市（+10.0%）。

行业重点信息及数据更新

• 社服行业：海南离岛免税元旦假期销售额同比+128.9%；CPE源峰拟收购汉堡王中国约83%的股权并投入25亿元资金；快乐蜂食品公司计划2027年前分拆永和大王等国际业务并在美上市。
• 零售行业：12月CPI同比涨幅扩大至0.8%；2026年美国CES展于拉斯维加斯开幕，Rokid、雷鸟等超50家中国品牌智能眼镜参展；宜家中国宣布自2026年2月2日起将关闭七家线下大型商场，战略转向小型店与线上渠道。

公司公告

• 交运股份：拟将所持有的乘用车销售与汽车后服务板块、汽车零部件制造与销售服务板块相关资产与公司控股股东久事集团及其关联方持有的文体娱乐业、旅游业相关业务资产进行置换。
• 绿联科技：2025年实现归母净利润6.53~7.33亿元/同比+41.3%~+58.6%。
• 苏美达：拟向控股股东下属公司国机资产以6.71元/股的价格收购蓝科高新16.92%的股份。

风险提示

• 消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。

盈利预测

（表格内容省略）

股息率、分红率、ROE

（表格内容省略）

机构持仓情况

（表格内容省略）

港股沽空情况

（表格内容省略）

公司增减持公告

（表格内容省略）

未来解禁情况

（表格内容省略）