行业近况
本周（1月5日至1月9日），港口动力煤现货价环比上涨17元/吨，报收699元/吨。供给端，环渤海四港区日均调入量增加16.73万吨至154.18万吨，产地供应稳定，港口供应量增加。需求端，环渤海四港区日均调出量增加6.45万吨至161.95万吨，日均锚地船舶增加22艘至86艘，库存下降133万吨至2669.70万吨，港口库存边际下行，刚性需求带动煤价上涨。分析认为，港口煤价库存处于高位，下游供暖需求已提前释放，短期全国气温偏高，新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。
产地及港口价格
产地动力煤价格稳中有涨：大同南郊5500大卡动力煤车板价报收606元/吨，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板价报收430元/吨，兖州6000大卡动力块煤车板价报收1110元/吨。港口动力煤价格环比上涨：秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价报收699元/吨。动力煤价格指数环比下跌：环渤海地区动力煤价格指数报收685元/吨，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数报收686元/吨。国际动力煤价格指数稳中有涨：纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报收107.53美元/吨，南非理查德RB煤炭价格指数报收85.25美元/吨，欧洲三港ARA煤炭价格指数报收95.88美元/吨。
产地炼焦煤价格
产地炼焦煤价格稳中有跌：山西古交2号焦煤坑口含税价报收610元/吨，河北唐山焦精煤车板价报收1480元/吨。国际炼焦煤价格稳中有涨：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价报价230美元/吨，澳洲产主焦煤京唐港库提价报价1590元/吨。
国际能源价格
布伦特原油期货价格环比上涨至63.34美元/桶，涨幅4.26%。荷兰TTF天然气价格环比下跌至9.70美元/百万英热，跌幅2.93%。
环渤海四港区库存
环渤海四港区日均调入量增加至154.18万吨，日均调出量增加至161.95万吨，锚地船舶数量增加至86艘，库存下降至2669.70万吨，降幅4.75%。
国内海运费
国内主要航线平均海运费环比下跌至31.9元/吨，跌幅1.69%。
周观点
关注保险资金增量，预期更青睐资源股。核心推荐动力煤弹性标的：昊华能源、广汇能源。
风险提示
下游经济恢复进度不及预期导致需求不及预期，保供力度强于预期导致煤炭供给超预期。
