核心观点
本周美国经济数据喜忧参半,失业率意外回落,叠加AI科技企业需求预期提振,带动美股全周上涨。地缘冲突和政策不确定性升温,令大宗商品延续涨势。预计12月美国CPI环比维持0.3%左右,特朗普关税案对市场影响有限。26Q1美国经济或迎来脉冲式向上,对权益、有色等风险资产友好。
海外宏观
本周回顾
欧美经济数据小幅超预期改善。美国就业报告显示供需双弱,失业率更健康。数据与预期偏离不大,市场反应平淡。
12月美国非农就业点评
新增非农5万,低于预期,但失业率4.38%超预期回落,来自供需两方面因素贡献。
下周展望
1月13日公布12月美国CPI,市场预期核心环比+0.3%,同比+2.7%。1月14日最高法可能公布特朗普IEEPA关税裁决。
海外政治
最高法可能将在1月14日公布对特朗普IEEPA关税合法性的裁决,存在“中间地带”判决可能性,市场冲击有限。
风险提示
特朗普政策超预期;美联储降息幅度过大引发通胀反弹;美联储维持高利率水平引发金融系统流动性危机。