海外宏观与交易复盘：特朗普再度“TACO”，金银续创新高

2026-01-26 芦哲,张佳炜,韦祎,王茁东吴证券向向

海外宏观：美国经济数据维持稳健，欧洲经济回暖。市场预期美联储1月不降息，关注Powell对经济评估和降息路径的表态。下周四凌晨将公布1月FOMC会议利率决议。
海外政治：
- 格陵兰岛关税风波暂平，特朗普威胁对加拿大商品征收100%关税。
- 美联储主席候选人里德当选概率飙升，特朗普最早下周公布人选。
- 最高法院口头辩论特朗普诉库克案，预期7-2判决特朗普解雇行为违法。
- 下周关注政府关门风波，预计两党将避免停摆。
大类资产复盘：
- 本周贵金属金银续创新高，受特朗普关税冲突、日本财政风波等事件影响。
- 前半周美债股汇三杀，“卖出美国”情绪升温，10年美债利率升至4.3%。
- 后半周避险情绪降温，美股收复跌幅，但地缘风险担忧持续。
- 下周关注美联储1月FOMC会议决议。
海外经济：
- 欧洲经济意外指数转正，美国增长意外指数边际走弱。
- 9月建筑开支、10月居民收支数据不及预期，美国居民实际可支配收入低于疫情前水平。
- 下周美联储1月FOMC会议决议关注Powell对经济评估和降息路径的表态。
风险提示：特朗普关税案判决超预期、美联储降息幅度过大引发通胀、美联储维持高利率过长引发流动性危机。