镍钴行业
- 印尼镍矿供应放缓：多数印尼镍矿山MOMS系统仍在验证中，降雨和监管压力导致供应节奏放缓，对镍矿价格形成支撑。
- 印尼镍矿政策不确定性：印尼能矿部未披露2026年镍矿RKAB审批具体数额，并称仍在核算中，同时计划将钴和铁等伴生矿列为独立商品并征收特许权税，预计每年增收约6亿美元，并拟将2026年RKAB镍矿产量目标下调至2.5亿吨，大幅缩减约34%。
- 国内钴原料结构性偏紧：刚果金2025年钴出口配额最长可延续至2026年3月底，但出口进度不畅，短期内国内原料结构性偏紧，钴价仍存进一步上涨空间。
锑行业
- 中国锑矿供应紧张：冬季北方矿山停产，国内锑矿供应长期紧张，短期市场供应依旧偏紧。
- 锑价受供需支撑：供应端原料的长期短缺为锑价提供了底部支撑，中美贸易紧张局势降温后，国内锑产品出口有望继续恢复，看好国内锑价向海外高价弥合。
锂行业
- 碳酸锂价格上涨：截止到1月9日，国内电池级碳酸锂市场均价为14万元/吨，较12月31日上涨18.12%。
- 供给端不确定性：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿复产进程存在不确定性，锂盐厂生产稳定，预计12月国内碳酸锂产量仍将保持约3%的环比增长。
- 需求端高位持稳：新能源汽车与储能市场的旺盛表现继续为需求提供底层支撑，但电芯及正极材料排产在12月预计环比略有下滑。
- 短期锂价看涨：需求支撑下的去库预期将对价格底部形成稳固支撑，预计短期内碳酸锂价格将保持偏强运行。
稀土磁材行业
- 镨钕价格上涨：截止到1月9日，氧化镨均价63.12万元/吨，较12月31日价格上涨2.89%；氧化钕均价62.75万元/吨，较12月31日价格上涨2.70%。
- 供给偏紧预期：部分分离厂在12月出现停产，导致氧化镨钕供应量出现较大幅度的收紧，对镨钕价格或有支撑。
- 全球稀土供给收紧：越南禁止稀土原矿出口，欧美持续强化稀土供应链自主，但短期看，中国仍主导全球稀土供给。
锡行业
- 沪锡大幅去库：截止到1月9日，沪锡加权平均价34.84万元/吨，较12月31日上涨6.62%；沪锡库存6,935吨，较12月31日减少12.61%。
- 海外供给不确定性：缅甸矿区复产进程缓慢，刚果（金）矿山供应担忧仍存，印尼政策收紧，锡矿供应不确定性仍存。
钨行业
- 钨原料供应偏紧：国内钨矿市场面临可用开采指标量减少、钨矿山年底出货量下降、进口量不稳定等多种供应干扰，海外需求增量等因素，全球钨市场供需矛盾突出。
- 钨价看涨：2025年年初以来，钨价持续高位运行，且屡创历史新高，海外新增供给放量尚需要时间，目前钨供应端趋紧的局势暂未改变，将给钨价带来供应端的支撑。
铀行业
- 铀供给偏紧预期：全球铀实际市场价格仍处于高位，硫酸短缺背景下，铀矿复产、投产及重启不及预期情形频发，供应端存在较大不确定性。
- 铀价受供需支撑：在产项目产能利用率的提升及产量的衰减期的到来，一次供应缺口的补足将依赖于复产项目的落地以及新项目投产的进度，铀行业供需格局偏紧。
