市场走势分析
- 科创50日线级别上涨：本周上证指数上涨3.82%，带动科创50、传媒、计算机、钢铁、建筑、纺服等指数迎来日线级别上涨。几乎所有规模指数重回日线级别上涨，21个行业处于日线级别上涨中。
- 上涨持续性分析：上证指数上涨仅走1浪结构，市场量价齐升，传媒、计算机等板块上涨仅走1浪结构，短期结束概率低。预计日线级别上涨将持续，短期调整仅为30分钟级别。
- 中期牛市判断：上证指数等主要指数确认周线级别上涨，日线上走3浪结构，中期牛市仅进行到上半场。27个行业处于周线级别上涨中，18个行业周线上涨走1-3浪结构，本轮牛市为普涨格局。
市场行业分析
- 中期看多板块：煤炭（周线级别上涨）、房地产、石油石化、消费者服务（周线级别上涨，走1-3浪结构）。
- 调出看多板块：轻工、建筑、机械、计算机、传媒（走3-7浪结构，不确定性增加）、银行、家电、交通运输、电力及公用事业（周线级别上涨，走3-5浪结构，中期不确定性加大）、钢铁、医药、化工、农林牧渔、建材、非银、电力设备及新能源、纺织服装（周线级别上涨，走1-3浪结构，未来不确定性增加）。
市场景气与情绪观察
- A股景气指数：截至2026年1月9日，A股景气指数为19.39，较2023年底上升13.96，处于上升周期中。
- A股情绪指数：波动率下行（见底信号）、成交额上行（见顶信号），综合信号为看多。
情绪指标择时和主题投资机会
- 商业航天概念股机会：蓝箭航天科创板IPO申请获受理，驱动概念热度异动。
- 指数增强组合表现：中证500增强组合跑输基准1.58%，沪深300增强组合跑赢基准0.72%。
市场风格分析
- 风格因子表现：流动性因子与Beta、动量、残差波动率正相关；价值因子与Beta、残差波动率、流动性负相关。本周国防军工、保险、传媒等行业因子跑出较高超额收益，消费者服务、农林牧渔、汽车等行业因子回撤较多。残差波动率因子超额收益较高，动量因子呈负向超额收益。
- 主要指数风格归因：中证500、创业板指、Wind全A在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。
风险提示
量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
