量化周报：科创50率先迎来日线级别反弹

量化周报 科创50率先迎来日线级别反弹 科创50率先迎来日线级别反弹。本周，大盘出现大幅反弹，全周收涨 5.31%。在此背景下，科创50在众多规模指数中率先确认日线反弹，计算 机、医药也在所有板块中脱颖而出，率先迎来日线反弹。自2021年初以来，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40%，下跌时间接近20个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此我们认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在构筑中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。科创50、医药、计算机、食品饮料的走势比较类似。目前，科创50、计算机、医药已形成日线级别反弹，说明市场的悲观情绪在被逐步瓦解，投资者的风险偏好在逐步提高，我们认为市场当下的星星之火，未来将呈燎原之势，市场的底部或已出现。中期，建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。 A股景气指数观察。截至2022年11月4日，A股景气指数达到13.02，相比9月底变化-9.21。景气继续大幅下行（2022-Q1、2022-Q2、2022-Q3表现：-9.24、-1.94、-7.78）。 A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：多，综合信号为：多。 本周情绪指标模型维持看多信号；主题推荐算法推荐医药概念。本周情绪指标维持看多信号。中证500增强组合跑输基准0.88%，沪深300增强组合跑输基准0.55%。主题挖掘算法本周推荐医药概念股。 风格上高Beta和高成长因子占优。从纯因子收益来看，近一周消费者服务、汽车、保险和消费者服务等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，国防军工、计算机、医药和房地产等行业因子回撤较多；风格因 子中，市值超额收益为负，市场呈现微弱的小盘风格；量价类因子中Beta因子超额收益较高，动量因子获得负超额收益；基本面因子中仅成长因子超额收益为正，其他超额收益为负。从近二十日因子表现来看，高Beta和高成长股表现优异，市值和盈利等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 证券研究报告|金融工程研究 2022年11月06日 作者 分析师刘富兵 执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师林志朋 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师段伟良 执业证书编号：S0680518080001邮箱：duanweiliang@gszq.com 分析师缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵 执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 研究助理杨晔 执业证书编号：S0680121070008邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：情绪面打分有所提高》2022-10-29 2、《量化分析报告：当下我们为什么看好沪深300的投资机会》2022-10-27 3、《量化点评报告：十一月配置建议：GlobalRAI视角下的外资行为与股票走势——资产配置思考系列之三十四》2022-10-26 4、《量化点评报告：当前衍生品市场提供的信号——资产配置思考系列之三十三》2022-10-25 5、《【国盛金工量价选股】不同交易者结构下的动量与反转》2022-10-24 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.市场走势分析4 1.1科创50率先确认日线级别反弹4 1.2创业板可逢低加仓5 2.市场行业分析6 2.1中期看多汽车、非银、医药、计算机，看空新能源、军工、煤炭、通信6 2.2计算机、医药率先确认日线级别反弹8 3.市场景气与情绪观察8 3.1A股景气指数观察8 3.2A股情绪指数观察9 4.情绪指标择时和主题投资机会11 4.1情绪指标择时11 4.2医药概念股机会12 4.3中证500增强组合12 4.4沪深300增强组合14 5.市场风格分析17 5.1风格因子表现17 5.2市场主要指数收益风格归因18 风险提示20 附录：21 指数分析及投资建议21 行业分析及投资建议21 图表目录 图表1：上证综指走势结构图4 图表2：上证50走势结构图4 图表3：沪深300走势结构图5 图表4：中证500走势结构图5 图表5：中证1000走势结构图5 图表6：深证成指走势结构图5 图表7：创业板指走势结构图6 图表8：汽车中期走势结构图6 图表9：非银行金融中期走势结构图6 图表10：医药中期走势结构图7 图表11：计算机中期走势结构图7 图表12：国防军工中期走势结构图7 图表13：电力设备及新能源中期走势结构图7 图表14：煤炭中期走势结构图7 图表15：通信中期走势结构图7 图表16：当前下行周期与历史平均趋势（横坐标：持续天数）9 图表17：A股景气度指数9 图表18：波动-成交情绪时钟收益统计（沪深300）10 图表19：A股情绪指数（见底预警指数）10 图表20：A股情绪指数（见顶预警指数）11 图表21：A股情绪指数系统择时表现11 图表22：情绪指标择时12 图表23：医药概念股12 图表24：中证500增强组合表现13 图表25：中证500增强组合持仓明细13 图表26：沪深300增强组合表现15 图表27：沪深300增强组合持仓明细16 图表28：近一周十大类风格因子暴露相关性17 图表29：近一周十大类风格纯因子收益率18 图表30：近一周行业纯因子收益率18 图表31：过去20日风格因子变动走势18 图表32：上证指数近一周收益归因19 图表33：上证50近一周收益归因19 图表34：沪深300近一周收益归因19 图表35：中证500近一周收益归因19 图表36：中小板指近一周收益归因19 图表37：创业板指近一周收益归因19 图表38：深证成指近一周收益归因20 图表39：wind全A近一周收益归因20 图表40：指数分析及投资建议21 图表41：行业分析及投资建议21 本周，大盘出现大幅反弹，全周收涨5.31%。在此背景下，科创50在众多规模指数中率先确认日线反弹，计算机、医药也在所有板块中脱颖而出，率先迎来日线反弹。自2021年初以来，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40%，下跌时间接近20个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此我们认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在构筑中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。科创50、医药、计算机、食品饮料的走势比较类似。目前，科创50、计算机、医药已形成日线级别反弹，说明市场的悲观情绪在被逐步瓦解，投资者的风险偏好在逐步提高，我们认为市场当下的星星之火，未来将呈燎原之势，市场的底部或已出现。中期，我们建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。 1.市场走势分析 1.1科创50率先确认日线级别反弹 本周，大盘出现大幅反弹，全周收涨5.31%。在此背景下，科创50在众多规模指数中率先确认日线反弹，计算机、医药也在所有板块中脱颖而出，率先迎来日线反弹。自2021年初以来，以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹的周线下跌已经接近40%，下跌时间接近20个月，而且下跌走出了7浪结构，无论时间、幅度、结构下跌都已充分，因此我们认为从中期来看，上证50、沪深300的周线级别下跌已经步入尾声。上证50、沪深300正在构筑中期底部，后续大概率将会迎来周线级别上涨，而一波周线级别上涨一般时间在半年到1年以上，幅度超过30%。未来，上证50、沪深300的下行空间有限，上行空间较大，形成周线上涨的概率也较高，因此无论从胜率还是赔率我们认为目前都是逐步布局上证50、沪深300好时机。科创50、医药、计算机、食品饮料的走势比较类似。目前，科创50、计算机、医药已形成日线级别反弹，说明市场的悲观情绪在被逐步瓦解，投资者的风险偏好在逐步提高，我们认为市场当下的星星之火，未来将呈燎原之势，市场的底部或已出现。中期，我们建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300等大盘蓝筹板块。 图表1：上证综指走势结构图图表2：上证50走势结构图 3700 4200.00 850 4000.00 3500 3800.00 3300 650 3600.003400.00 3100 450 3200.00 2900 3000.00 2700 250 2800.002600.00 2500 50 2400.00 2300 -150 2200.00 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：沪深300走势结构图 图表4：中证500走势结构图 6000 80007500 5500 7000 5000 65006000 4500 55005000 4000 4500 3500 2021/02/112021/07/112021/12/112022/05/112022/10/11 4000 2018/10/182019/10/182020/10/182021/10/182022/10/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：中证1000走势结构图 图表6：深证成指走势结构图 8500 16900 8000 15900 7500 14900 7000 6500 6000 13900 12900 11900 10900 5500 9900 5000 8900 4500 7900 4000 6900 2018/10/18 2019/10/18 2020/10/18 2021/10/18 2022/10/18 2018/12/27 2019/12/27 2020/12/27 2021/12/27 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2创业板可逢低加仓 本周，创业板大幅反弹，全周收涨近9%。目前，创业板处于日线级别下跌中，而且下跌走完了7浪结构，结束概率80%。我们认为创业板目前的日线下跌已经处于尾声，后续操作上可继续逢回调加仓。 图表7：创业板指走势结构图 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 2018/10/182019/05/182019/12/182020/07/182021/02/182021/09/182022/04/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所 其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议。 2.市场行业分析 2.1中期看多汽车、非银、医药、计算机，看空新能源、军工、煤炭、通信 图表8：汽车中期走势结构图图表9：非银行金融中期走势结构图 11900 12300 10900 11300 9900 8900 7900 6900 10300 9300 8300 5900 7300 4900 2019/08/072020/03/072020/10/072021/05/072021/12/07202