市场走势分析
- 中证500、深证成指、创业板指迎来日线级别上涨：本周上证指数上涨1.30%，中证500、深证成指、创业板指等指数确认日线级别上涨，但多数指数仅完成1浪结构，上涨不够充分。上证指数、上证50、沪深300等尚未确认日线级别上涨，市场仍有上涨空间。
- 中期牛市刚刚开始：上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50均确认周线级别上涨，且日线上仅走出了1浪结构。20个行业处于周线级别上涨中，9个行业周线上涨仅完成1浪结构，呈现普涨格局。当前日线级别上涨大概率属于牛市上涨中的第三浪上涨，建议投资者继续加大投资力度并持股待涨。
市场行业分析
- 中期看多轻工、纺服、传媒、机械、建筑、电力设备及新能源、房地产、计算机、非银、建材、医药、钢铁，看空石油石化、煤炭：
- 计算机、传媒强势迎来3浪上涨，短期大概率延续。
- 轻工、纺服、商贸零售、机械、建筑、房地产、电力设备及新能源处于周线级别上涨初期。
- 非银行金融强势迎来周线级别上涨，中期上涨刚开始。
- 银行、家电、交通运输、电力及公用事业短期上涨概率高，但中期不确定性加大。
- 石油石化、煤炭确认周线级别下跌，纳入看空行列。
- 医药、钢铁、建材周线级别下跌临近尾声，纳入看多行列。
市场景气与情绪观察
- A股景气指数：截至2025年2月14日，A股景气指数为20.08，相比2023年底上升14.65，显现右侧上行趋势。
- A股情绪指数：当前市场波动率下行，成交额上行，综合信号为看多。
情绪指标择时和主题投资机会
- 人工智能概念股机会：近期概念热度异动较高，驱动事件为深圳市宝安区政府举办AI向未来——人工智能创新成果发布会。
- 中证500增强组合：本周跑输基准1.59%，2020年至今相对超额收益40.90%，最大回撤-4.99%。
- 沪深300增强组合：本周跑赢基准0.40%，2020年至今相对超额收益22.73%，最大回撤-5.86%。
市场风格分析
- 风格因子表现：流动性因子与Beta、动量、残差波动率呈正相关性；价值与残差波动率、流动性呈负相关性。本周计算机、传媒、通信等行业因子跑出较高超额收益，煤炭、有色金属等行业因子回撤较多。残差波动率因子超额收益较高，动量呈负向超额收益。高Beta股表现优异，动量、盈利等因子表现不佳。
- 市场主要指数收益风格归因：创业板指、中证500、Wind全A在Beta因子上暴露较大，风格因子表现不错；上证综指、上证50在Beta因子上暴露较小，风格因子表现不佳。
风险提示
- 量化周报观点基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。
