本期内容提要
- 行情回顾：截至1月9日收盘，本周环保板块上涨3.9%，表现优于大盘。细分子板块中，水治理、大气治理、环境修复板块涨幅居前，环卫板块下跌。
- 行业动态：国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，提出到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨。商务部等9部门联合出台《关于实施绿色消费推进行动的通知》，推广绿色采购。工业和信息化部等部门发布多项政策，支持节能降碳技术、人工智能+制造、工业绿色微电网建设等。
- 专题研究：国家发改委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，提出到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当。光热发电兼具调峰电源和长时储能功能，我国已掌握主流光热发电技术，产业链全球领先，具备规模化发展基础。政策方面，新能源电价机制改革、地方政府支持政策等助力光热发电降本扩产。央国企和民企共同推动光热发电发展，西子洁能在熔盐储热换热设备领域占据领先地位。
- 投资建议：“十四五”期间，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度。化债背景下，水务和垃圾焚烧板块盈利稳健上行，现金流持续向好，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。重点推荐瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境，建议关注旺能环境、军信股份、武汉控股等。
- 风险提示：项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。
专题研究：光热发电
- 光热发电原理：利用太阳能将光能转化为热能，再将热能转化为电能。主要路径包括聚光集热、热能传递与储存、发电转换。
- 光热发电类型：主要分为塔式、槽式、线性菲涅尔式、碟式四类，其中槽式和塔式商业化应用最广泛。我国已掌握塔式、槽式、菲涅尔式等主流技术，产业链全球领先，单位千瓦建设成本和度电成本显著下降。
- 政策支持：近年来，国家出台多项政策支持光热发电发展，包括标杆上网电价政策、新能源电价市场化改革、辅助服务、容量电价等。近期，《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》发布，设定了到2030年装机目标，并从规划布局、应用场景、技术创新、市场机制、政策保障等方面提供系统性支持。
- 发展趋势：央国企和民企共同推动光热发电规模化发展，西子洁能在熔盐储热换热设备领域占据领先地位。
投资建议
- 行业景气度：“十四五”期间，节能环保及资源循环利用有望维持高景气度。
- 优质资产：化债背景下，水务和垃圾焚烧板块盈利稳健上行，现金流持续向好，优质运营类资产有望迎来戴维斯双击。
- 推荐标的：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境。
- 关注标的：旺能环境、军信股份、武汉控股等。
风险提示
- 项目推进不及预期
- 市场竞争加剧
- 国际政治局势变化
- 政策推进不及预期
- 电价下调风险
