嘉实中证AAA 科技创新公司债ETF投资价值分析：低利率时代下的债券宽基

我国科创债市场自2015年以来经历了双创债、科创票据、科技创新公司债和科技创新债券的品种变迁，目前包含以上三类品种。科创债发行主体分为科技型企业、金融机构和股权投资机构，其中传统产业类企业仍是主力，但科创型主体、金融机构和股权投资机构的发行规模也在增长。

在低利率环境下，中短端票息策略仍是胜率较高的选择。AAA科创债指数久期在3-4年之间，兼具攻守；成分券分散化投资，降低风险；以AAA高信用等级科创债为主，央国企占比高，安全性高。

科创债ETF发展迅速，规模达3553.25亿元，成为债券ETF中最大的单一品类。科创债ETF具备票息收益与久期弹性，高评级信用底色，一键式布局分散化持仓，降低单一主体风险。AAA科创债指数长期风险收益比表现优秀，业绩优于多数债券基金。

科创债ETF运作设计优势突出，费率低、透明度高、交易机制灵活；做市制度有效缓解信用债成交不连续问题。科创债ETF嘉实规模达436.73亿元，上市以来日均成交额69.19亿元，交投活跃，流动性好。

政策支持和科技产业成长双重支撑科创债发展。科创债ETF嘉实由王喆、闵锐两位基金经理管理，采用全额现金申赎，规模大、流动性好。嘉实基金ETF布局完备，涵盖宽基、行业、债券等不同资产，规模合计3696.69亿元。

风险提示：政策不确定性、海外政策与经济走势不确定性、黑天鹅事件冲击风险偏好、基金投资风险。