过去一周（20251229-20260104），美股三大指数下跌，纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化-1.52%、-1.03%与-0.67%，纳斯达克中国科技股指数变化5.11%；恒生指数上涨2.01%。A股各板块有涨有跌，综合金融、石油石化与国防军工等领涨，wind全A指数变化0.61%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化-0.90%、-0.59%、0.09%、-0.13%、-0.10%与0.46%。从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均下跌，深市蓝筹与成长均下跌，北证50指数变化-1.55%。从行业表现看，30个中信行业13个行业上涨，17个行业下跌，领涨的为综合金融、石油石化与国防军工，过去一周涨幅大于3.0%。
债市方面，多数期限品种收益率提升，10年期国债期货主力合约下跌0.41%，10年国债活跃券收益率提升0.51BP至1.8427%，除3个月期限品种外其他期限品种收益率均上升。资金价格下降，R007为1.4525%，较前一周下降7.39BP；DR007为1.4286%，较前一周下降9.51BP，两者利差走阔。央行公开市场操作净回笼9024亿元。
美债收益率长期限品种提升，10年美债收益率变化5BP至4.19%，3年及以上期限品种收益率均上升。美元走强，美元指数提升0.43%，美元兑欧元、英镑与日元分别变0.49%、0.35%与0.24%，但人民币兑美元仍升值，美元兑离岸人民币汇率下降0.49%至6.9706，美元兑在岸人民币汇率下降0.28%至6.9890。黄金价格下跌，伦敦金现货价格下跌2.85%至4352.95美元/盎司，COMEX黄金期货价格下跌5.02%至4317.80美元/盎司，国内黄金价格同样下跌。
地缘局势方面，美国总统特朗普宣布美军突袭委内瑞拉，抓走总统马杜罗及其夫人，美国将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡。军工、贵金属等或受益。
展望后市，A股大势受影响概率不高，但对结构性板块或行业产生一定影响，建议关注军工、航空航天、卫星、贵金属、电新、光伏、芯片、算力、人工智能等方向的投资机会。债市可能持续窄幅波动，但10年国债收益率在1.80%以上具有配置价值。黄金等贵金属价格或将受益于地缘风险升级，有望重拾涨势；原油方面，美国大型石油企业如果维修委内瑞拉石油基础设施，原油供给或提升，油价或承压。主要风险包括稳增长政策不及预期、中美贸易摩擦具有不确定性、地缘冲突存在不确定性。
