社会服务行业点评：鼓励出游和文体消费，出行链和会展体育迎板块机遇

核心观点与政策推动

政策层面鼓励职工文体消费，释放消费潜力。全国总工会、文旅部等四部门联合印发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展扩大职工文体消费的意见》，鼓励基层工会每年最多开展4次春秋游活动，支持购买景区年票、发放文旅消费券等，旨在扩大职工文体活动规模、繁荣文化供给、优化体育发展结构等。

秋假、雪假对文体消费的拉动作用

• 秋假数据：去哪儿旅行数据显示，2025年11月12-16日四川、浙江等地秋假期间，多个景区门票预订量显著增长，如毕棚沟门票预订同比增长16.4倍，湖州龙之梦国际大马戏环比增长14.3倍。
• 雪假数据：阿勒泰地区雪假期间酒店预订量同比增长30%，松花湖滑雪场雪假期间日均接待量较平日提升60%。

研究结论与板块机遇

政策推动下，出行链和会展体育板块迎来机遇。法定节假日增加、带薪休假落实、春秋游活动推广等政策均鼓励出游和文体消费。随着全国层面中小学春秋假普及，文体消费有望显著拉动，为免税、酒店、旅游等出行链和会展、体育等板块带来新机遇。

投资建议

• 短期：重视海南板块及春节旺季弹性子板块，包括免税、跨境电商、部分景区、商超和黄金珠宝等。
• 中期：看好新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好四条主线。
• 长期：对外重视出海主线（品牌龙头），对内看好新文旅、新零售等子行业。

推荐与关注

• 推荐：小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、赛维时代、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣。
• 关注：君亭酒店、古茗、小菜园、青木科技、金马游乐、老铺黄金、菜百股份、陕西旅游、长白山、峨眉山、三峡旅游、天府文旅、祥源文旅、百胜中国、海底捞、锅圈、安克创新、美团-W。

风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧、监管政策不确定性。