2026甲醇年度报告：供需预期偏宽松，区间震荡对待

甲醇市场分析报告总结

摘要

报告分析认为，2026年甲醇市场供需预期偏宽松，价格将呈区间震荡运行。核心观点包括：供应端新增产能有限，进口预期增长；需求端MTO和传统需求均有新产能投放，但开工预计稳中偏弱；成本端煤炭全年供需小幅宽松，价格V型震荡。

供需预期分析

• 供应端：2026年甲醇计划投产787.7万吨/年，其中浙石化50万吨/年、宁夏冠能40万吨/年、北方华锦联合石化40万吨/年、中煤榆林二期220万吨/年甲醇装置有配套下游，绿色甲醇装置153.7万吨/年，总体新投装置对市场供需影响微弱。
• 进口端：2026年甲醇进口预期增长，核心逻辑为国内需求扩张（MTO需求增300万吨+，醋酸、甲醛等新增产能释放，需求同比增5%-8%），海外供应宽松+成本优势，贸易流向再平衡（伊朗对华供应增8%-10%，非伊进口增15%-20%）。
• 需求端：重点关注山东联泓格润二期、广西华谊及中煤榆林二期三套新项目（均为MTO项目），区域原料外采增量将显著驱动市场供需结构变化。传统下游醋酸、MTBE、氯化物等领域仍有新增产能计划，但需警惕产业利润趋弱导致实际落地新增量不及预期。

成本端分析

• 煤炭：2025年煤炭供需前松后紧，价格V型震荡，盈利先抑后扬，行业分化加剧，全年供需小幅宽松。2026年煤炭全年预期“淡季宽松、旺季偏紧”，整体平衡略松，产量增速降至1%以内，进口量或持平，秦皇岛动力末煤Q5500现货中枢价格760-800元/吨，长协稳定。

行情展望与投资策略

• 核心观点：2026年甲醇低利润局面较难改变，开工预计以稳为主，进口压力仍较大，供应端预计充裕；下游MTO和传统需求均有新产能投放，但MTO行业竞争力有限、传统需求总体利润偏低，下游整体开工预计稳中偏弱。
• 研究结论：甲醇供需矛盾不大，关注阶段性供需错配机会，预计甲醇期价1900-2500元/吨区间震荡运行。