- 核心观点:中山市自来水价格调整方案将于2026年2月1日起正式实施,预计将增厚公司供水板块业绩;公司间接参股长鑫科技IPO获审,为公司内在价值提升提供支撑;2025年前三季度公司业绩表现亮眼,扣非归母净利润同比增长40%。
- 关键数据:
- 中山市自来水综合价格将上涨23%-26%,由1.73元/立方米上涨至2.14-2.18元/立方米。
- 长鑫科技IPO拟募资295亿元,投后估值约1500亿元。
- 公司间接持有长鑫科技约0.02%股权。
- 2025年前三季度公司实现归母净利润12.11亿元,同比增长18.11%;扣非归母净利润12.05亿元,同比增长40%。
- 研究结论:
- 考虑到中山市新水价机制生效,小幅上调盈利预测,预计2025-2027年归母净利润为15.18/16.86/18.47亿元,同比增速27%/11%/10%。
- 维持“优于大市”评级。
- 风险提示:广发证券业绩波动风险、工程收入下滑风险、应收账款回收不及预期风险。