一、行情回顾与展望
2025年7月生猪期货价格整体震荡，主力合约LH2509一度冲高后回落，截至7月31日收于14075元/吨，处于区间震荡状态。2025年生猪价格呈现“震荡下行后企稳”走势，期货主力合约收盘价11235元/吨，较年初下降16.1%；现货年均价环比下降，1月外三元均价15.77元/公斤，12月11.58元/公斤，年末价格回升至11.7元/公斤。2026年猪价预计震荡探底后逐步修复，政策引导产能调控，逐步向供需平衡调整。
二、生猪季节性分析
2025年猪价呈现明显的季节性波动：年初春节消费高峰推高价格，节后回落；3月起供应平稳需求骤降，价格下跌；年中企稳反弹，7月达年内高点，高温抑制增重致供应不足；9-10月支撑减弱，价格探底；11月春节备货需求拉动，预计反弹至春节前。目前供强需弱，震荡探底或将延续。
三、生猪现货价格分析
（一）仔猪价格：12月环比上涨5.10%，7公斤外三元仔猪217.65元/头，供需相对平衡，区域差异明显，26年初价格或小幅上涨。
（二）母猪价格：12月二元后备母猪价格微降，淘汰母猪价格窄幅震荡，1月预计低位运行。
四、生猪供需分析
（一）供应：2025年出栏量同比增长1.8%，存栏量达43.68万头，同比增长2.3%；能繁母猪存栏量10月末降至3.99万头，首次跌破4000万头警戒线，预计继续下降。进口量占比较低，约1.8%。
（二）需求：总量稳定但增长乏力，季节性旺季兑现不足，12月屠宰开工率42.74%，1月预计先降后涨。
五、成本利润分析
（一）利润：2025年行业亏损，饲料成本占比55%-60%，12月自繁自养亏损184.95元/头，仔猪育肥亏损217.10元/头，1月预计盈利改善。
（二）成本：饲料价格低位运行，玉米、豆粕价格或上涨，但养殖成本有望进一步下滑。
六、总结展望
2026年市场将处于下行探底阶段，待产能去化后有望回升。上半年供应高位，春节前集中出栏或抑制旺季价格；需求弱复苏，消费量温和增长但冻品库存压制市场；饲料成本助力降本，养殖完全成本有望下探。政策引导产能调控，逐步向供需平衡调整。
