中国制造业PMI季刊（第62期）

2025年三季度PMI制造业下行压力持续但有所趋缓。大型企业扩张加快，中小型企业继续收缩；制造业生产加快扩张，整体市场需求开始回稳；购进价格上涨，制造商继续下调产品出厂价格，制造业就业略有下降。

政策展望方面，中共中央政治局会议强调宏观政策要持续发力、适时加力，预计中国政府在2025年四季度将加大政策支持力度以应对中美贸易战带来的挑战。

2025年四季度预测显示，由于全球贸易战和中国政府解决生产过剩问题，制造业生产增长将放缓，PMI将维持在荣枯线之下，工业增加值同比增长将下跌至5.0%，GDP同比实际增长率将放缓至4.5%，出口将与去年同期持平，工业生产者购进价格指数和工业生产者出厂价格指数（PPI）将继续处于荣枯线以下但有所改善。

具体来看，大型企业扩张速度加快，中小型企业生产经营困难；制造业生产加快扩张，但四季度将放缓；整体市场需求开始回稳，但四季度出口将与去年同期持平；上游价格上涨增加国内制造商成本压力，制造业企业继续下调产品的出厂价格，四季度购进和出厂价格的下行压力将有所缓解；制造业就业略有下降，四季度将保持疲软。