牧业即时点评：对进口牛肉实施保障措施落地，利好国内牛价

事件与措施

商务部决定自2026年1月1日起对进口牛肉实施保障措施，采取“国别配额及配额外加征关税”形式，对超过配额部分征收55%额外关税，保障措施实施期限为3年。配额制主要针对进口量大的国家，2026年牛肉进口配额为268.8万吨，其中巴西110.6万吨，阿根廷51.1万吨，乌拉圭32.4万吨，澳大利亚20.5万吨。2027年和2028年配额分别为274.2万吨和279.7万吨，各国配额外加征55%关税。

国内产业现状

2024年，我国牛肉进口量为287万吨，同比增长5.0%，其中巴西、阿根廷、乌拉圭、澳大利亚进口量分别为134万吨、59万吨、24万吨、21万吨，分别占比46.6%、20.6%、8.4%、7.4%。进口牛肉量超过国内自产量3成。2025年1-11月，牛肉进口量259万吨，同比-0.38%。本次配额量将覆盖各国约7-8成牛肉进口量，其余部分加征55%关税。

对国内市场的影响

2025年以来，国内行业开始去化母牛，供给收紧推动牛肉价格上行，2025年12月26日，牛肉价格为53.5元/kg，同比+14.4%。本次配额制将进一步优化国内供给，利好国内牛肉价格。

投资建议

进口牛肉配额制将减轻国内供应压力，叠加国内肉牛去化持续推进，国内牛肉价格有望继续上涨，直接增厚牧业公司利润。建议关注优然牧业（9858.HK）。