2026年家电以旧换新政策落地，品类补贴范围更加聚焦

2026年国家将实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，核心要点如下：

政策背景与资金安排
国家发改委于2025年12月29日发布通知，明确支持家电以旧换新；12月30日发布资金计划，提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新。对比2025年首批810亿元，规模略有缩小，但2026年全年补贴规模预计约2300亿元（分四批下达，每批占比约27%）。

补贴政策调整

1. 品类聚焦：2026年补贴范围从2025年的8类家电（含微波炉、净水器等）缩减至6类（冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器），更聚焦核心家电品类。
2. 能效标准收紧：补贴比例统一为15%，且仅限1级能效产品，每类产品限补1件（最高1500元），较2025年1级能效20%补贴（最高2000元）和2级能效15%补贴有所降低。

行业影响
政策更聚焦核心家电、严控能效标准，推动行业产品结构升级，利好中高端产品布局完善的龙头企业。

投资建议
推荐白电龙头（美的集团、海信家电、海尔智家）、黑电龙头（海信家电、TCL电子）。

风险提示
原材料价格波动、行业竞争加剧、终端需求不及预期、国际贸易政策变化等风险。