2024年双十一系列跟踪（二）：以旧换新补贴叠加“双11”平台优惠，家电品类销额阶段性位居全网榜首

行业研 究家电 2024年10月31日 行业深度研究 看好/维持 家电 2024年双十一系列跟踪（二）：以旧换新补贴叠加“双11”平台优惠，家电品类销额阶段性位居全网榜首 走势比较 报告摘要 40% 28% 太16% 23/10/31 平4% 洋(8%) 证(20%) 券股 份 24/1/12 24/3/25 24/6/6 24/8/18 家电沪深300 子行业评级 家电销额阶段性位居“双11”全网榜首，抖音平台开门红表现亮眼。1）全平台：根据星图数据统计，截至10月30日，2024年“双11”全网累计销售额达8450亿元，其中家电品类以1324亿元的销额位居前列，市占率达15.7%，在大促第一阶段销售表现突出。2）抖音平台：开门红期间 24/10/30 （10月18-20日）抖音商城搜索GMV同比+92%，近8000品牌成交同比 +200%以上，平台销售表现亮眼；其中家电品类中海尔、美的和海信位居大家电品牌前三，添可、追觅和美的位居小家电品牌前三。 有白色家电Ⅱ无评级 限黑色家电Ⅱ无评级 公小家电Ⅱ无评级 家电以旧换新补贴+平台优惠双重催化，天猫大家电首日首小时成交同比+765%。根据天猫平台数据，2024年“双11”预售日开售后前1小 照明电工及 司其他 无评级 时，天猫大家电整体成交同比+765%，其中美的、海尔、小天鹅等品牌销 证厨房电器Ⅱ无评级 券相关研究报告 研 报 究<<海信家电：2024Q3受高基数和内需不足影响，收入利润短期承压>>-- 2024-10-31 告<<TCL智家：2024Q3扣非净利高增,享 受冰箱出口行业红利>>--2024-10-31 <<海尔智家：2024Q3业绩延续双位数增长，拟并表日日顺物流充分协同赋能长期>>--2024-10-30 证券分析师：孟昕 E-MAIL：mengxin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524020001 研究助理：赵梦菲 E-MAIL：zhaomf@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030006 研究助理：金桐羽 电话：021-58502206 E-MAIL：jinty@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124030010 额破亿，海尔超薄冰箱、海信电视等单品成交破千万；同时前4小时共有 471个家电品牌在天猫平台成交实现翻倍。我们认为，大家电品类的靓丽增速主要受益于“双11”平台的优惠力度较大，以及家电以旧换新政策补贴对终端消费的刺激较为显著两方面因素；根据商务部数据显示，截至2024年10月15日，已有1013.4万人次购买8类家电产品共计1462.4万台，带动销额690.9亿元。 以旧换新政策助力下“双11”增长或强于往年，有望利好2024Q4家电公司业绩表现。我们认为，在国家和地方家电以旧换新补贴的加持下，今年“双11”家电产品的优惠力度或强于往年，对终端销售的促进作用也有望增强，进而利好2024Q4家电公司收入业绩表现，其中大家电赛道龙头企业有望率先受益。建议关注：1）白电：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。2）黑电：TCL电子、海信视像。3）厨电：老板电器、火星人。 风险提示：政策刺激终端消费效果不及预期、宏观经济波动、大家电受地产环境影响、重点关注公司业绩不及预期等。 图表1：2024年“双11”家电品类以1324亿元的销额阶段性位居全网榜首 资料来源：星图数据微信公众号，太平洋证券整理 EPS PE 股价 重点推荐公司盈利预测表 代码 名称 最新评级 2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 2024/10/3 1 000333 美的集团 买入 4.93 5.06 5.66 6.21 11.08 11.08 14.12 12.62 72.75 600690 海尔智家 买入 1.79 2.03 2.30 2.55 11.73 15.01 13.28 11.99 29.90 000651 格力电器 买入 5.22 5.63 6.03 6.46 6.16 7.72 7.21 6.74 45.78 000921 海信家电 买入 2.08 2.39 2.73 3.09 9.81 12.09 10.60 9.35 28.92 01070 TCL电子 买入 0.31 0.56 0.64 0.77 8.32 10.64 9.35 7.79 5.49 600060 海信视像 买入 1.62 1.89 2.21 2.45 12.89 12.63 10.82 9.78 21.81 002508 老板电器 买入 1.83 1.79 1.92 2.06 11.93 13.01 12.18 11.32 24.07 300894 火星人 买入 0.60 0.59 0.70 0.76 26.85 29.32 24.95 23.00 13.80 资料来源：携宁，太平洋研究院整理 （注：老板电器、火星人盈利预测采用Wind一致预期，其余均采用团队已外发报告） 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上； 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间； 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 太平洋研究院 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层上海市浦东南路500号国开行大厦10楼D座 深圳市福田区商报东路与莲花路新世界文博中心19层1904号 广州市大道中圣丰广场988号102室 研究院 中国北京100044 北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座 投诉电话：95397 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，公司统一社会信用代码为： 91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。