非银金融行业重大事项点评：公募费率改革三步走收官

金融 2026-01-03 华创证券朝新G

观点：

对市场极为关注的赎回费情况给予重要豁免：
- 债券基金：机构投资者持有期≥30日、个人投资者持有期≥7日，基金管理人可另行约定赎回费。
- 指数型基金：个人投资者持有期≥7日，基金管理人可另行约定赎回费。
费率要求进一步明确细化：
- 认（申）购费率上限：主动偏股型基金0.8%，其他混合型基金0.5%，债券型基金0.3%，指数型基金0.3%。
- 销售服务费率上限：股票型/混合型基金0.4%/年，指数型/债券型基金0.2%/年，货币市场基金0.15%/年（持有一年以上可继续收取）。
个人投资者尾佣比例维持不变，机构尾佣比例调降，聚焦个人客户服务和权益类基金发展。
过渡期安排优化：基金管理人应在12个月内完成系统改造、合同修改等，与《征求意见稿》同步延长至12个月。结论：公募降费三步走正式落地收官，中国公募行业费率已显著下降，有助于稳定行业经营预期。

风险提示：政策变动、经济下行压力加大。