26年新能源汽车以旧换新等政策延续，印度到2030年需要230GWh储能

一、锂电板块

• 宁德时代宣布2026年起大规模应用钠电池，降低对锂资源依赖。
• 2026年汽车国补正式落地，按车价比例补贴，延续以旧换新政策。
• 国内外电动车销量持续增长，欧洲主要国家11月新能源汽车销量同比增长39%。
• 推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注湖南裕能、万润新能等材料企业，以及固态电池相关公司。

二、储能板块

• 印度2030年需230GWh储能支撑500GW非化石能源目标。
• 11月山西省储能项目备案规模环比暴增7倍，达118个50GWh+项目。
• 甘肃发布储能容量补偿机制，对电网侧独立新型储能给予330元/kW·年补偿。
• 大储板块建议关注上能电气、阳光电源等，户储板块建议关注德业股份、艾罗能源等。

三、电网设备板块

• 两部委支持建设分布式独立储能和电网替代型储能，新能源就近消纳实行单一容量制电价。
• 26年1月电价：冀北新政代购电价同比降近10%，25地公布机制电价分摊费用。
• 建议关注特高压标的许继电气、平高电气等，以及电力设备出口标的海兴电力、三星医疗等。

四、光伏板块

• 硅料价格稳定，成交重心上移，1月预计将有4-5家企业减产。
• 硅片报价上涨，12月排产降幅约19%，1月排产预期小幅上调。
• N型电池片价格上升，银成本推动市场全尺寸最高报价上调。
• TOPCon组件价格不变，成本上涨推动行业反内卷趋势。
• 建议关注硅料企业协鑫/通威，电池组件隆基/爱旭/晶澳等，以及其他龙头福莱特/福斯特等。

五、风电板块

• 国内海风项目审批、招投标、施工进展顺利，韩国维斯塔斯获韩国海上风电项目订单。
• 2025年中国风电整机商中标量达207.4GW，同比微减6%。
• 建议重点关注海缆龙头中天科技、东方电缆等，塔筒单桩龙头大金重工、海力风电等，以及整机龙头明阳智能、运达股份等。

六、投资建议

• 锂电：推荐宁德时代、亿纬锂能，建议关注材料企业湖南裕能、万润新能等，以及固态电池相关公司。
• 储能：大储板块建议关注上能电气、阳光电源等，户储板块建议关注德业股份、艾罗能源等。
• 电力设备：建议关注特高压标的许继电气、平高电气等，以及电力设备出口标的海兴电力、三星医疗等。
• 光伏：持续关注新技术铜浆/BC等，以及困境反转龙头协鑫/双良/爱旭等。
• 风电：建议重点关注海缆龙头中天科技、东方电缆等，塔筒单桩龙头大金重工、海力风电等，以及整机龙头明阳智能、运达股份等。

七、风险提示

• 装机不及预期，原材料大幅上涨，竞争加剧，研报信息更新不及时，第三方数据误差或滞后等。