棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2605合约上涨6.58%至14585元/吨；现货方面，新疆棉花价格上涨669元/吨至15392元/吨，全国现货加权均价上涨660元/吨至15556元/吨。国际方面，12月中旬美棉出口销售回落，2025/26年度美棉周度签约量环比下降40%。国内方面，2025棉花年度全国检验数量达649.46万吨。
- 市场分析：国际棉花供需双减，美棉累库压力加大，短期ICE美棉承压；国内棉花大幅增产，需求端边际走弱。
- 策略：中性偏多，预计供需偏平衡，年度末库存趋紧，中长期棉价震荡偏多，但短期警惕高位回调。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2605合约下跌1.43%至5251元/吨；现货方面，广西南宁白糖价格下跌120元/吨至5350元/吨。国际方面，泰国2025/26榨季产糖量减少18.83%。国内方面，2025年11月进口食糖44万吨，同比减少9.34万吨。
- 市场分析：全球食糖丰产，原糖短期下跌空间有限但反弹动能受限；郑糖供应季节性增长，进口压力不减，但糖浆管控趋严。
- 策略：中性，国内基本面驱动向下，下跌空间预计不大，短中期糖价震荡筑底。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2605合约上涨5.41%至5532元/吨；现货方面，山东地区针叶浆价格上涨180元/吨至5590元/吨。国际方面，欧洲港口库存环比微降。国内方面，进口针叶浆月均价上涨0.60%，进口阔叶浆月均价上涨5.24%。
- 市场分析：海外浆厂停机检修，外盘美金报涨，国内需求温和修复，港库下滑。
- 策略：中性，短期走势震荡偏强，上涨高度取决于需求好转及港库消化情况。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
