棉花观点
- 市场要闻与重要数据：截止10月底，棉花2601合约上涨2.88%，现货价格下跌2元/吨，基差环比下跌。美国联邦政府停摆影响下，美棉数据缺失，旱情数据显示50%植棉区受旱。新疆新棉采摘进入后期，南疆采摘进度加快，机采棉价格上涨，截至10月27日累计检验量近170万吨，采摘进度约82.8%。
- 市场分析：国际市场美棉震荡走强，但基本面不明朗，短期上涨空间受限，中长期关注减产预期和出口目标。国内新棉上市补充供应，籽棉价格企稳回升，但需求面支撑不足，短期棉价上行空间有限。
- 策略：中性。短期盘面套保压力较大，可能回调前低，中长期看库存偏低、消费韧性，供需不会太宽松，郑棉估值偏低，偏乐观对待。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：白糖2601合约下跌0.18%，现货价格下跌，基差环比下跌。巴西10月第四周出口糖蜜320.13万吨，同比减少2.84%。国内9月食糖产量同比增长35.4%，1-9月同比增长10.8%，10月上半月关税配额外原糖到港9.96万吨，预报到港17.45万吨。
- 市场分析：供应过剩压力推动原糖价格下探，巴西供应强势、印度增产预期增加。短期巴西糖厂生产转向对原糖价格起到支撑作用，但中长期全球糖市仍处于熊市周期，郑糖下行空间有限。
- 策略：中性。年底之前以震荡思路对待，明年不乐观，不排除新低可能。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆2601合约上涨1.36%，山东地区针叶浆、俄针现货价格下跌，基差环比下跌。欧洲港口9月库存环比下降4.39%，国内进口纸浆月均价环比下跌，但化机浆月均价上涨。
- 市场分析：海外阔叶浆厂减产计划对供应格局改变有限，国内港口去库速度低于预期，供应宽松格局未改善。国内需求疲软，纸厂开工率下滑，终端有效需求不足，纸浆价格受压制。
- 策略：中性。浆价或难脱离底部，延续低位震荡，关注四季度旺季需求实际落地情况。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
