公司信息更新报告六氟涨价盈利弹性显著，2025年业绩超预期

2026-01-04 开源证券还是郁闷闷啊

业绩超预期：公司2025年预计实现归母净利润11-16亿元，同比+127.3%-230.6%；扣非净利润10.5-15.5亿元，同比+175.2%-306.2%。Q4归母净利润9.3亿元，同比+538.2%，环比+508.6%，业绩超预期。主要得益于六氟磷酸锂涨价。
六氟磷酸锂涨价，盈利弹性显著：六氟磷酸锂供给集中且扩产谨慎，下游需求旺盛，供应紧平衡状态将持续。公司2025年六氟磷酸锂年产能约11.2万吨，已满产，技改提升产能空间存在，现有产能利用率预计较高。
布局固态电池核心材料，形成卡位优势：公司硫化物电解质采用液相反应法，性能优势明显，目前处于中试阶段，主要交付公斤级样品。计划2026年中建成百吨级中试产线。
投资评级与盈利预测：维持“买入”评级。上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为13.77、79.16、101.52亿元，对应PE分别为68.4、11.9、9.3倍。
风险提示：新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期。