国信证券研报指出,国家电网公司明确加大电网投资力度,特高压、电网智能化等板块将受益。投资评级为“优于大市”并维持。核心观点如下:
- 政策背景:国家电网公司党组会议强调加大电网投资力度,助力扩内需、稳增长;全国财政工作会议明确继续实施更积极的财政政策。
- 投资逻辑:展望“十五五”,国内电网投资有望维持高景气度。主要驱动因素包括:
- 2025年7月雅鲁藏布江下游水电工程开工,西南水电外送需求增加。
- 2026年财政政策预计继续扩大支出、优化结构,着力扩大内需。
- 受益板块:预计特高压设备、电网智能化升级改造等板块将受益。
- 投资建议:建议关注平高电气、国电南瑞。
- 风险提示:电网投资力度不及预期、市场竞争加剧、原材料价格大幅上涨。
关键数据:
- 2025年1-11月,我国电网投资完成额5604亿元,同比+6%;电源投资完成额8500亿元,同比-2%。