2025年,国内尿素价格呈现“N”型走势,主要受供应过剩和需求季节性影响。供应端,2025年新增产能650万吨,产能增速8.8%,尿素企业开工率处于五年高位,日均产量持续创历史新高。需求端,农业需求集中在上半年,工业需求稳中偏弱。2025年尿素出口量大幅增加,港口库存波动。展望2026年,尿素新增产能仍将加速释放,供应端压力持续加大。需求端,农业需求增速放缓,工业需求难有亮点。出口配额有望增加,成为影响市场节奏的关键变量。2026年尿素价格中枢下移,库存将维持高位。