商品期权全景数据日报
行情复盘
国内大宗商品市场整体走强，中证商品期货价格指数上涨0.68%，全部中国商品平均涨跌幅达1.23%，成交总额2.21万亿元，成交量11.13亿手。贵金属与新能源材料板块表现突出，铂、碳酸锂、白银等品种涨幅超6%；黑色系及能源化工部分品种承压，焦煤、焦炭、螺纹钢等跌幅超1%。市场呈现“政策敏感型品种领涨，供需宽松品种调整”的结构性特征。
重要资讯
- 广期所调整铂、钯期货合约交易指令最小开仓下单数量，非期货公司会员或客户单日开仓量限制。
- 广期所调整多晶硅期货相关合约交易手续费及单日开仓量限制。
- 俄罗斯副总理诺瓦克预计2025年俄石油产量与2024年持平，2026年将提高约2%；液化天然气计划推迟。
- 中共中央政治局会议研究部署2026年党风廉政建设和反腐败工作，强调强化监督执纪问责。
- 央行12月继续超额续作MLF和买断式逆回购，释放中长期流动性3000亿元，全年净投放规模达49610亿元。
策略建议
- 商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征，建议采用方向性策略把握强势品种机会。
- 贵金属：看涨情绪较强，建议持仓较轻投资者逢低卖虚值沽策略，把握远月买购机会。
- 有色：铜、铝阶段性上涨动能再起，建议看涨期权替代底仓多头博上涨，或可把握逢低卖沽机会。
- 农产品：波动率多头套保策略对冲风险为主，规避单边风险。短期需关注农产品的消费旺季兑现情况。
- 能化：波动率分化，关注反弹逢高卖购机会，以及部分反内卷相关品种的反弹升波机会。
- 黑色：推荐价差组合套保、逢高买沽套保。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
- 波动率管理：隐含波动率处于历史低位（分位数<30%）时可买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。
各交易所期权汇总
- 大连商品交易所：豆粕、玉米、铁矿石、LPG、聚丙烯、塑料、PVC、棕榈油、豆一、豆二、豆油、乙二醇、苯乙烯等品种期权成交、持仓、成交额及隐含波动率变化情况。
- 郑州商品交易所：白糖、棉花、PTA、甲醇、菜粕、花生、菜油、PX、烧碱、尿素、短纤、硅铁、纯碱、苹果、锰硅等品种期权成交、持仓、成交额及隐含波动率变化情况。
- 上海期货交易所：铜、橡胶、黄金、铝、锌、原油、白银、螺纹、合成橡胶等品种期权成交、持仓、成交额及隐含波动率变化情况。
- 广州期货交易所：工业硅、碳酸锂、多晶硅等品种期权成交、持仓、成交额及隐含波动率变化情况。
各板块期权分析
- 饲料养殖：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 油脂油料：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 软商品：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 化工：提供郑州商品交易所和大连商品交易所的历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 钢铁建材：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 有色新能源：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
- 贵金属：提供历史波动率、隐含波动率、期权成交量、期权持仓量图表。
