Commodity Options Daily Report：商品期权全景数据

商品期权全景数据日报

行情复盘

国内商品期市收盘涨跌参半。新能源材料涨幅居前，多晶硅涨9.00%；航运期货全部上涨，集运指数(欧线)涨3.51%；能源品全部上涨，原油涨3.41%；基本金属涨跌参半，沪镍涨2.61%；黑色系全部上涨，铁矿石涨1.26%；化工品跌幅居前，丁二烯橡胶跌2.68%；贵金属全部下跌，钯金跌1.55%；农副产品多数下跌，生猪跌1.52%；油脂油料全部下跌，棕榈油跌1.47%；非金属建材全部下跌，玻璃跌0.83%。

重要资讯

1. 美国海军将开始阻止船只进出霍尔木兹海峡，并对进出伊朗港口的海上交通实施封锁。
2. 伊朗伊斯兰革命卫队强调霍尔木兹海峡允许非军事船只通过，并警告美国不得触碰“红线”。
3. 阿联酋阿布扎比国家石油公司表示霍尔木兹海峡关闭或管制权掌握在伊朗手中。
4. 伊朗表示已启动受损石油基础设施的重建工作，目标两个月内恢复80%产能。
5. 沙特阿拉伯已恢复东西输油管道全部输送能力，并恢复马尼法油田受影响的日产量。
6. 澳大利亚与化肥行业成立政府工作组，保障受伊朗相关冲突扰动而面临风险的尿素供应。
7. 马来西亚正采取措施应对中东冲突引发的燃油短缺问题。
8. 俄罗斯表示愿意向欧盟国家供应天然气，前提是向其他市场供应后仍有富余量。

策略建议

• 商品期权市场呈现高波动品种成交活跃、隐含波动率分化特征，建议采用方向性策略把握强势品种机会。
• 有色&贵金属：黄金避险需求与通胀对冲逻辑并存，短期市场逻辑从避险转向通胀担忧，长期上涨趋势不变。短期仍有回落空间，可先落袋部分收益，等待波动率回落后的看涨期权做多机会。
• 农产品（重点关注）：价格和波动率双双处于低位，短期看有反弹升波趋势，空头策略谨慎。趋势性较强品种可使用牛市价差策略。可关注油粕类受海外扰动带来的短期波动率多头机会。
• 能源化工：能化品整体受地缘影响，波动率放大，建议关注地缘冲突缓和带来的降波机会，但短期应避免逆势操作。
• 黑色：受中东地缘政治影响，整体震荡偏强，建议关注逢高卖出备兑或买沽套保策略。

风险提示

• 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值快速损耗风险。
• 波动率管理：若隐含波动率处于历史低位（分位数<30%），可优先买入期权；若隐含波动率偏高（分位数>70%），可考虑卖出期权或价差组合。
• 政策与宏观风险：中美贸易协定签署进度、美联储货币政策调整可能引发商品市场情绪逆转。
• 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差较大，建议优先交易主流标的。