碳酸锂周报：产业链上下游博弈加剧，价格偏强运行

核心要点及策略

• 价格偏强运行：锂云母价格涨幅高于碳酸锂现货，碳酸锂SMM估价111900元/吨，周内涨14250元/吨（涨幅14.6%）；锂云母3355元/吨，周内涨520元/吨（涨幅18.34%）。
• 月间价差：远期碳酸锂或仍有买入价值，碳酸锂-镍价差走强并转正。
• 锂盐厂开工、产量：碳酸锂冶炼周度开工55.12%（+0.22%），产量22161吨（+116吨）；11月碳酸锂环比增产3.3%，年度累计同比增长44%。
• 矿端进口：11月锂精矿进口68万吨，环增14.7万吨，主要来自澳矿和马里。
• 智利出口：11月智利碳酸锂出口数量环比下降，硫酸锂出口数量环比增加。
• 正极材料：11月三元材料产量环比下降，铁锂产量环比上升。
• 终端需求：储能中标容量同比高增，11月新能源汽车销量环比上升。
• 库存与平衡表：关注月度库存季节性图对碳酸锂价格方向的指引，假设1月份缺口约0.3万吨。

数据图表追踪

• 高纯钽锭价格：近期持续上涨。
• 钾肥价格：周内小幅上涨，国内氯化钾市场供应紧张。

平衡表估算

• 观察江西复产节奏和需求端张力。

研究结论

• 产业链上下游博弈加剧，价格偏强运行；远期碳酸锂仍有买入价值；关注后续产能爬坡和需求端变化。