光伏产业链价格跟踪上下游博弈加剧成本推涨与需求疲软并成交

光伏产业链价格跟踪总结

核心观点与市场现状

• 产业链上下游博弈加剧，成本推涨与需求疲软并存，成交清淡，供给端主动减产。
• 硅料价格维稳，N型复投料、颗粒硅价格分别为5.92、5.58万元/吨。
• 市场暂无规模性成交，买卖双方分歧明显，硅料企业试图维持63-65元/kg价格，下游期望价格下探至期货盘面水平（49-51元/kg）。

关键数据

• 硅料产量：预计2026Q1月均产量将下降至7-9万吨，硅料有望小幅去库。
• N型电池片价格：均价上涨至0.4元/W，一线大厂报价普遍在0.42元/W以上。
• 组件价格：分布式分销渠道均价来到0.72元/W，TOPCon组件均价来到0.71元/W。
• 组件出口报价：上涨至0.09-0.13美元/W，受出口退税取消影响。

市场动态

• 硅料环节：市场暂无规模性成交，买卖双方分歧明显，下游对价格接受度低。
• 电池片环节：银价推高成本，报价上调但一体化组件厂尚未接受。
• 组件环节：Q1传统淡季导致市场需求疲软，终端客户采购态度观望。

研究结论

• 尽管产业链价格普遍上涨，但供需基本面尚未反转，下游顺价情况仍需持续关注。
• 板块景气周期仍需等待需求增速拐点出现。