供需双减宽幅震荡：长江期货尿素周报

市场变化

• 尿素盘面价格提涨，2605合约收盘价1735元/吨，涨幅2.24%，现货河南市场日均价1693元/吨，涨幅1.01%。
• 主力基差走弱，河南市场基差-42元/吨，运行区间（-47）—（-24）元/吨。
• 1-5价差走弱，1-5价差-68元/吨，运行区间（-68）—（-49）元/吨。

基本面变化

• 供应端：开工负荷率81.6%，降低1.09个百分点，日均产量19.05万吨，检修装置提升导致供应环比减少。
• 成本端：无烟煤价格偏弱，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价850-920元/吨，较上周降20元/吨。
• 需求端：农业需求以储备采购为主，工业需求复合肥产能运行率37.75%，降低1.62个百分点，库存70.2万吨，增加0.66万吨。
• 库存端：尿素企业库存88.3万吨，减少9.6万吨；港口库存29.8万吨，增加6.5万吨；注册仓单10750张，减少226张。

主要运行逻辑

• 供应端检修提升导致日均产量降低，需求端农业用肥减弱，复合肥原料补库增加支撑，港口库存累库有限。
• 尿素处于供需双减状态，价格宽幅震荡，参考运行区间1650-1750。

重点关注

• 复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。