1市场变化：尿素盘面价格回落，现货价格平稳运行。3月20日尿素2605合约收盘价1841元/吨，较上周下调48元/吨（2.54%），最高1932元/吨，最低1838元/吨。尿素现货河南市场日均价1838元/吨，较上周下调10元/吨（0.54%）。主力基差走强，3月20日河南市场主力基差-3元/吨，周度运行区间（-57）—（-3）元/吨。尿素5-9价差走弱，3月20日价差-53元/吨，周度运行区间（-53）—（-39）元/吨。
2基本面变化：供应端尿素开工负荷率92.21%（下降1.02个百分点），其中气头企业开工负荷率77.92%（下降5.58个百分点），日均产量21.71万吨。成本端无烟煤市场交投不温不火，煤价稳定，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价880-930元/吨，山西阳泉S1-1.5无烟洗块含税价780-840元/吨，均持平上周。需求端春耕临近，农业备肥需求持续跟进，复合肥企业产能运行率49.97%（提升4.41个百分点），复合肥库存73.38万吨（减少1.51万吨）。库存端尿素企业库存65.1万吨（减少7万吨），同比减少44.4万吨；港口库存23.9万吨（减少3万吨）；注册仓单8499张（增加2371张），合计16.998万吨，同比增加5.462万吨。
3主要运行逻辑：尿素开工负荷略有降低，淡季储备投放市场，供应充裕。农业备肥和复合肥补库增加需求支撑，企业库存偏低去库顺畅，短期价格区间震荡运行。
4重点关注：复合肥开工情况、尿素装置检修情况、出口政策、煤炭价格波动。
5尿素周行情回顾：盘面价格回落，现货价格平稳，基差走强，价差走弱。
6重点数据跟踪-供应：开工负荷率92.21%，海南、新疆、四川等区域部分装置检修，供应充裕。
7重点数据跟踪-成本利润：无烟煤市场稳定，煤价持平；煤制尿素毛利率5.85%，气制尿素毛利率-2.65%，尿素生产利润恢复。
8重点数据跟踪-需求：尿素企业平均预收6.4天，产销率100.9%；农业需求小麦返青肥逐步释放，工业需求复合肥产能运行率提升至49.97%，三聚氰胺开工负荷率提升至62.91%，整体产销偏稳。
9重点数据跟踪-工业需求：复合肥库存减少，市场需求尚可，经销商加快铺货；三聚氰胺企业部分装置检修恢复，建材家居景气指数下调，板材市场需求支撑减弱。
10重点数据跟踪-库存：尿素企业库存65.1万吨，港口库存23.9万吨，注册仓单8499张，同比变化显著。
