甲醇产业链周报：基本面环比改善，但无大涨驱动

现货市场情况

• 甲醇现货市场价格近期继续回落，基差报价在01+20元/吨附近，1月下纸货基差报价01+45元/吨。
• 各合约基差本周震荡走弱，沿海和内地地区基差均震荡，华东与内陆地区价差震荡走强，近远月价差略微处于正套趋势。
• PP-3MA价差本周震荡走强，关注后期空PP多MA机会。

产业链利润及开工情况

• 近期新增检修装置减少，甲醇开工率略微高于去年水平，检修装置陆续复产，产量小幅度增加。
• 下游开工率震荡，二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO利润略微提升。

产业链库存

• 甲醇本周港口库存略微累库，上游略微累库，关注后期的去库速度。

后市展望

• 近期甲醇基本面环比改善，但12月底到1月到港量较多，可能继续累库，供应压力较大，需观察港口去库存情况。
• 甲醇行情围绕国内库存偏高及去库速度博弈，波动较大，当前最大压力是库存高，伊朗检修导致短期供应减少，但基本面无明显大涨驱动。
• 单边策略：近月合约偏强震荡，远月合约等价格回调时逐步偏多配置。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。