甲醇产业链周报：供需环比转弱，甲醇偏弱震荡

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口继续去库。
• 基差报价震荡，周五基差报价05+60元/吨附近，4月下纸货基差报价05+50元/吨。
• 沿海地区基差震荡，内地基差也震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡走弱，华东与鲁南、河南、陕西、内蒙价差均呈现走弱趋势。
• 5-9价差开始呈现反套趋势，主要原因是进口增加，港口去库速度较慢。
• PP-3MA价差本周震荡，多PP空MA策略考虑减持，待回调后继续操作。

产业链利润及开工情况

• 春季检修开始兑现，甲醇开工率下降。
• 甲醇检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 二甲醚开工率震荡走强，甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO装置开工率震荡，关注MTO装置开车情况，MTO综合利润波动较大。

产业链库存

• 甲醇本周港口略微累库，下周预计会小幅度累库，关注港口累库存进度。
• 上游去库速度较快，目前库存处于偏低位置。

后市展望

• 甲醇下游产品出口需求走弱，后期可能影响甲醇需求。
• 伊朗装置开始恢复，进口量预计增加，供需环比减弱。
• 中美互相加关税对商品需求影响较大，甲醇下游多数商品需求受影响，略微偏利空。
• 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，单边策略建议转入偏弱震荡思路，对冲策略建议观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。