家居产业链5月数据分析专题：地产基本面边际改善，家居零售环比回升

社零及家居零售边际好转。社零方面，2022年1-5月社零总额17.17万亿元，同减1.5%；单5月社零总额3.35亿元，同减6.7%，降幅较4月缩窄4.4pcts，环比+13.8%；家具零售方面，1-5月家具类零售额575亿元，同减9.6%；单5月家具类零售额122亿元，同减12.2%，降幅较4月缩窄1.8pcts，环比+10.1%； 建筑材料方面，2022年1-5月建筑及装潢材料零售额697亿元，同减2.4%； 单5月零售额156亿元，同减7.8%，降幅较4月缩窄3.9pcts，环比+10.2%。 家居出口方面，2022年1-5月家居及零件出口额291.4亿美元，同增1.6%； 单5月出口额63.14亿美元，同比持平，环比+4.4%。 单月新开工面积环比好转。2022年1-5月房屋住宅新开工面积为3.78亿平方米，同减31.9%；单5月，房屋住宅新开工面积为8905万平方米，同减41.3%，降幅较4月缩窄3.55pcts，环比+21.7%。 单月住宅竣工面积环比回升。2022年1-5月住宅竣工面积为17050万平方米，同减14.2%；5月住宅竣工面积为2388万平方米，同减28.3%，环比+2.1%。 单月销售面积&销售额环比好转。2022年1-5月，商品房住宅销售面积42903万平方米，同减28.1%；商品房住宅销售额42317亿元，同减31.5%。单5月住宅销售面积9181万平方米，同减36.64%，环比+25.8%；商品房住宅销售额9068.51亿元，同减37.7%，降幅较4月缩窄6.85pcts，环比+26.4%。 单月房地产开发投资环比回升。2022年1-5月，房地产开发投资完成额5.21万亿元，同减4%；单5月房地产开发投资完成额1.3万亿元，同减7.8%，降幅较4月收窄2.26pcts；环比+14%。 MDI、TDI5月低位价格基础上略升。原材料价格方面，3月1日刨花板20/18/15厘价格分别为90/67/63元/张；中纤板18/15/12/5厘价格分别为90/76/75/31.5元/张；胶合板15/12/9/3厘价格分别为92/77/73/31.5元/张，6月15日MDI、TDI价格分别为21500/17100元/吨。分析价格变动趋势，刨花板价格在2月低价基础上回升至原水平，主要系3月家居行业需求回暖；中纤板和胶合板价格水平略微上涨但尚未恢复至原水平。MDI、TDI价格波动较大，3月以来持续下探，主要系下游市场景气度影响，生产开工较低需求疲软，6月较5月价格（今年以来历史低位）略微回升。 风险提示：各地疫情恢复不及预期，居民消费回升不及预期。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、社零数据跟踪：地产基本面边际改善，家居改善环比回升 （一）社零及家居整体情况：社零及家居零售边际好转 社零及家居零售边际好转。社零方面，2022年1-5月社零总额17.17万亿元，同减1.5%； 单5月社零总额3.35亿元，同减6.7%，降幅较4月缩窄4.4pcts，环比+13.8%；家具零售方面，1-5月家具类零售额575亿元，同减9.6%；单5月家具类零售额122亿元，同减12.2%，降幅较4月缩窄1.8pcts，环比+10.1%；建筑材料方面，2022年1-5月建筑及装潢材料零售额697亿元，同减2.4%；单5月零售额156亿元，同减7.8%，降幅较4月缩窄3.9pcts，环比+10.2%。家居出口方面，2022年1-5月家居及零件出口额291.4亿美元，同增1.6%；单5月出口额63.14亿美元，同比持平，环比+4.4%。 图表1 1-5月社会消费品零售总额同减1.5% 图表2 5月社会消费品零售总额环比+13.8% 图表3 1-5月家具类零售额同减9.6% 图表4 5月家具类零售额环比+10.1% 图表5 1-5月建筑及装潢材料零售额同减2.4% 图表6 5月建筑及装潢材料零售额环比+10.2% 图表7 1-5月家居及零件出口额同增1.6% 图表8 5月家居及零件出口额环比+4.4% 二、零售端地产数据跟踪：开工销售边际改善 （一）开工情况：单月新开工面积环比好转 单月新开工面积环比好转。2022年1-5月房屋住宅新开工面积为3.78亿平方米，同减31.9%；单5月，房屋住宅新开工面积为8905万平方米，同减41.3%，降幅较4月缩窄3.55pcts，环比+21.7%。 图表9 1-5月住宅新开工面积同减31.9% 图表10 5月住宅新开工面积环比+21.7% （二）竣工情况：单月住宅竣工面积环比回升 单月住宅竣工面积环比回升。2022年1-5月住宅竣工面积为17050万平方米，同减14.2%； 5月住宅竣工面积为2388万平方米，同减28.3%，环比+2.1%。 图表11 1-5月住宅竣工面积同减14.2% 图表12住宅竣工面积5月环比+2.1% （三）销售情况：单月销售面积&销售额环比好转 单月销售面积&销售额环比好转。2022年1-5月，商品房住宅销售面积42903万平方米，同减28.1%；商品房住宅销售额42317亿元，同减31.5%。单5月住宅销售面积9181万平方米，同减36.64%，环比+25.8%；商品房住宅销售额9068.51亿元，同减37.7%，降幅较4月缩窄6.85pcts，环比+26.4%。 图表13 1-5月住宅销售面积同减28.1% 图表14 5月住宅销售面积环比+25.8% 图表15 1-5月住宅销售额同减31.5% 图表16 5月住宅销售额环比+26.4% （四）房地产开发投资：单月房地产开发投资环比回升 单月房地产开发投资环比回升。2022年1-5月，房地产开发投资完成额5.21万亿元，同减4%；单5月房地产开发投资完成额1.3万亿元，同减7.8%，降幅较4月收窄2.26pcts； 环比+14%。 图表17 1-5月房地产开发投资同减4% 图表18 5月房地产开发投资环比+14% 三、上游原材料价格：MDI、TDI5月低位价格基础上略升 MDI、TDI5月低位价格基础上略升。原材料价格方面，3月1日刨花板20/18/15厘价格分别为90/67/63元/张；中纤板18/15/12/5厘价格分别为90/76/75/31.5元/张；胶合板15/12/9/3厘价格分别为92/77/73/31.5元/张，6月15日MDI、TDI价格分别为21500/17100元/吨。分析价格变动趋势，刨花板价格在2月低价基础上回升至原水平，主要系3月家居行业需求回暖；中纤板和胶合板价格水平略微上涨但尚未恢复至原水平。MDI、TDI价格波动较大，3月以来持续下探，主要系下游市场景气度影响，生产开工较低需求疲软，6月较5月价格（今年以来历史低位）略微回升。 图表19刨花板价格情况 图表20中纤板价格情况 图表21胶合板价格情况 图表22 MDI、TDI价格情况 四、风险提示 各地疫情恢复不及预期，居民消费回升不及预期。